La Conferencia Latinoamericana de Cancún, organizada por Santander GBM, concluyó que Latinoamérica es una región que despierta gran interés para los inversionistas. El 2012 será un año en el que muchas empresas analizarán si consolidan su presencia en la región o incursionan en otros continentes. 
Si bien hay que reconocer este mejoramiento del escenario, las cosas no han cambiado tanto.
El tipo de cambio es el precio relativo entre dos economías, en este caso, la chilena versus la norteamericana. Cuando una se percibe, en términos relativos, mejor que la otra, su moneda debería ganar valor. Si la economía chilena está estructuralmente mejor que la norteamericana (insisto, esto es "relativo" y "en cambios porcentuales", no en términos absolutos), entonces la moneda local debería apreciarse frente al dólar.
En Economía y Negocios manifesté hace algunos meses insistentemente que la visión inflacionaria comenzaría a tomar fuerza hacia fines del 2011, y que la descalificación de los altos registros comenzaría a abundar, junto a válidos llamados de inflexión en la dinámica alcista de precios. Hoy día, mantengo una visión inflacionaria, con los mismos grados de intensidad. 
Esperamos que el IPSA muestre un buen desempeño en 2012, en línea con el retorno promedio anual evidenciado durante los últimos 10 años. De este modo, estimamos un IPSA objetivo de 4.800 puntos, lo que implica un retorno potencial cercano a 13% desde los niveles actuales.
A nivel agregado los resultados del 4T11 no traerán buenas noticias. Estimamos una caída marginal (0,8% a/a) en el Ebitda de nuestra muestra (que no registraba caídas desde el 3T09), y bastante más pronunciada en las utilidades (5,9% a/a), mientras que los ingresos crecerían en torno a 8,7% a/a, dando cuenta de márgenes más acotados. 
Los mercados financieros han entrado en una ola de optimismo inesperada que ha llevado prácticamente a todos sus indicadores ha permanecer en terreno positivo.
Después de un año caracterizado por grandes trastornos, muchos sienten que estamos presenciando la desintegración de un sistema global: crisis financieras y de deuda, desempleo, parálisis política, desigualdad social, crisis alimentarias y energéticas, y la lista continúa. 
A partir del año 2007, Estados Unidos dejó de ser el consumidor de última instancia del planeta. Su economía, sobreapalancada y con una burbuja inmobiliaria, comenzó un largo y duro proceso de desapalancamiento.
El IPSA inició el 2012 en terreno positivo (aunque por debajo de sus contrapartes latinoamericanas), con un aumento de un 0,7% a la fecha (3,5% en USD), con 23 de sus integrantes superando al índice. Nuestra expectativa es que esta tendencia de crecimiento continuará, con un aumento de un 12% en el índice en 2012 a aproximadamente 4,700 pts.
