miércoles, 16 de mayo de 2012
Director de Latin America and Spain Edmond de Rothschild Asset Management
Eduardo Ruiz-Moreno
Adicional a los recursos naturales y agricultura, Rusia tiene excelentes universidades que forman científicos, ingenieros y técnicos muy calificados.
Rusia disfruta de abundantes recursos en el campo de la energía tales como el gas, petróleo y carbón además los minerales como el níquel, covalto, metales del grupo del platino, oro, cobre y aluminio.
La agricultura ha sido testigo también de una verdadera recuperación en términos de productividad, luego de que la tierra fuese declarada propiedad privada y abierta a la inversión extranjera; el país ya se ha convertido en el segundo mayor productor de cereales.
Adicional a los recursos naturales y agricultura, Rusia tiene excelentes universidades que forman científicos, ingenieros y técnicos muy calificados.
La capitalización del mercado bursátil llega a casi US$900 mil millones, siendo la energía el sector más relevante del índice con un 54%, seguido del sector financiero con un 18% y la minería con un 13%. Si de oportunidades de crecimiento hablamos quizas la bolsa rusa sea una de las más interesantes ya que sus acciones se cotizan a un promedio de 5,2 * EPS y este bajo nivel sólo responde a la total incertidumbre que aqueja a la economía mundial.
Como potencia emergente, asigna una cantidad significativa de su presupuesto a equipamientos públicos e industriales. Sin embargo se debe todavía modernizar las redes de transporte. Los inversores extranjeros están muy activos en este campo, sin embargo falta apoyo legislativo, lo que ha implicado demoras en la ejecución de algunos proyectos.
A pesar de los numerosos activos del país, Rusia sigue enfrentando profundos problemas estructurales. El primero de estos problemas es que el crecimiento económico tiene una dependencia excesiva de los recursos naturales y es, por lo tanto, vulnerable a la volatilidad de los precios. Los fundamentos del crecimiento económico del país no se han ampliado en los últimos años y el desglose por sectores de la economía no se ha diversificado más allá de los recursos naturales y agricultura.
La industria de servicios se está expandiendo, pero sigue siendo demasiado limitada para tener un impacto significativo en el PIB. Como resultado, la vulnerabilidad de la economía a los acontecimientos externos es un motivo de preocupación y factor de riesgo.
Sin la diversificación de las fuentes de ingresos y con volatilidades en los precios del gas y petroleo, el gobierno podría ver un rápido deterioro en su presupuesto - sobre todo porque el fondo de petroleo, destinado a ofrecer protección en momentos difíciles – actualmente no supera los $150 mil millones.
Las reservas de Rusia en moneda extranjera ascienden a $514 mil millones, pero la deuda externa alcanzó los $539 mil millones a finales de 2011.
El principal desafío del gobiero Ruso es controlar la fuga de capitales, la que se estima en $45 mil millones en 2011 y $35 mil millones para el Q1 de 2012. Esta salida de dinero debilita el rublo y aumenta la incertidumbre.
Si bien la estabilidad política es crucial, otros factores también son necesarios
para cumplir con los desafíos a mediano plazo del país. Los cambios demográficos actuales son una amenaza directa para la economía, la tasa de natalidad está disminuyendo fuertemente y el envejecimiento de la población sigue en aumento. Para 2025, la población en edad de trabajar debería descender en 10 millones, un detalle al que las autoridades no están prestando mucha atención.
Hasta ahora, el gobierno ruso ha mostrado una habilidad innegable; el potencial de crecimiento del país se ha mantenido intacto y sólo puede hacerse más fuertes si las autoridades proporcionan los medios adecuados, incluyendo la lucha contra la corrupción y una mayor apertura de su economía.
