miércoles, 26 de enero de 2011
J. Esturillo y G. Villalobos
Economía y Negocios
Los títulos de la compañía (ex Edelnor) han rentado 22,5% desde que el Presidente anunciara que vendería la participación que posee la estatal.
Faltan sólo dos días para que se concrete la venta del 40% de E-CL (ex Edelnor) en manos de Codelco y el mercado apuesta a que la compra de estos papeles será una buena alternativa de inversión.
Seis departamentos de estudios locales fijaron un precio objetivo de entre $1.470 y $1.610 para los títulos de E-CL en los próximos doce meses. De este modo, teniendo en cuenta que los títulos cerraron ayer en $1.295, los papeles tienen un espacio de crecimiento potencial de entre 13,5% y 23% en 2011, según Bice Inversiones, Cruz Del Sur, Penta, EuroAmerica, IMTrust y Security.
Cinco de las corredoras recomiendan comprar los títulos a los actuales valores. Sólo IMTrust aconseja adquirirlos sólo a un precio menor a $1.180.
Las acciones de E-CL han vivido una realidad totalmente opuesta al resto de su sector. Desde el 12 de abril, día en que el Presidente Sebastián Piñera anunció que vendería el 40% de E-CL que posee Codelco, los títulos han rentado 22,5%. Al contrario, el índice de utilities de la bolsa -que incluye a las eléctricas y sanitarias- sólo ha subido 3,74%.
La operación
LarrainVial y JPMorgan venderán este viernes las acciones de la eléctrica. El libro de órdenes cerrará mañana y trascendió que ya se han inscrito inversionistas institucionales de Estados Unidos, Europa y Latinoamérica.
Sólo LarrainVial puede recibir órdenes de este tipo de compradores, mientras que el resto de las corredoras puede recepcionar ofertas de clientes retail. Según comentaron en el mercado, las AFP locales aún no se han inscrito en el libro, sin embargo, todos los fondos de pensiones tendrían interés en participar en la operación. Actualmente las AFP no contarían con una participación revelante en la eléctrica.
Las cifras que destaca LarrainVial
La presentación que LarrainVial usó para captar el interés de inversionistas en el road show de la colocación del 40% de E-CL, entrega una serie de datos relativos a la operación de la firma en el Sistema Interconectado del Norte Grande (SING).
Entre ellas, figura que la estructura de contratos de la generadora -fundamentalmente con clientes mineros de la zona- tiene una extensión promedio de once años. Esto implica una estabilidad de las condiciones de precios del suministro que entrega a esos clientes, que representan el 90% del consumo del sistema nortino.
En el documento se informa, además, que la firma tendrá que adaptar cerca del 10% (171 MW) de su capacidad actual de generación (1.795 MW), para poder seguir operándola a partir de 2014, cuando entra en vigencia la norma de emisión de termoeléctricas. Además, apuesta por conseguir contratos propios de GNL a partir de 2012, para cumplir con el acuerdo que suscribió con la distribuidora Emel, del grupo CGE, que atiende a clientes residenciales en Arica, Iquique y Antofagasta.
