lunes, 28 de septiembre de 2009
Rosario Zanetta B.
Economía y Negocios
En Chile, la energía y las materias primas lideran el IPSA, mientras Rusia es impulsada por las empresas eléctricas y el mercado chino por el sector financiero.
Si hay algo que tienen en común los mercados emergentes, es la alta rentabilidad que han registrado durante lo que ha transcurrido de 2009. El bloque integrado por los llamados "BRIC" (Brasil, Rusia, India y China), acumula importantes ganancias en el año, a diferencia de los mercados ya desarrollados.
Al cierre del viernes, por ejemplo, la bolsa de Brasil registraba un retorno para 2009 de 107,81% en dólares. Esto, mientras la bolsa rusa anotaba un incremento de 93,91% en dólares en el mismo periodo.
Sin embargo, detrás de las fuertes ganancias, hay distintas composiciones de los índices. En el caso de la bolsa china -según el índice MSCI- el sector financiero tiene una mayor preponderancia, a diferencia de la bolsa rusa, donde el sector energético es por lejos el más relevante.
Sebastián Rodas, portfolio manager de fondos de Renta Variable Internacional de LarrainVial, explica que en la plaza de Shanghai, por ejemplo, es importante el alto porcentaje de empresas con propiedad estatal que participan en sectores como el financiero, las telecomunicaciones y la energía. Asimismo destaca el sector energético en ese mercado, donde empresas como Cnooc, China Petroleum & Chemical Corp, China Shenhua Energy, PetroChina, entre otras, se han visto beneficiadas por el incremento del precio del petróleo.
Dado que la industria energética tiene una significativa importancia para el PIB de Rusia, las empresas del rubro tienen una alta representación en esa bolsa: equivalen al 66,9% de la composición del índice MSCI de ese país.
Según comenta Rodas, el escenario de recuperación global implicaría también una recuperación en la demanda por materias primas y por ende un alza en los precios de ésta. De ahí que el mercado bursátil ruso -cuyas valorizaciones están hoy más atractivas que otras bolsas emergentes- aparezca como una buena alternativa.
Algo más diversificada es la composición del MSCI del Bovespa brasileño. En el índice la mayor relevancia es la del sector energético, en gran parte por Petrobras, alcanzando un peso de 30%. Las acciones ligadas a materias primas representan el 27,5%.
El caso de Chile
En el caso de Chile tradicionalmente han sido dos los sectores más gravitantes para el IPSA: el energético y las materias primas, las que incluyen a las empresas forestales. Esto mismo se da en la composición del índice MSCI de Chile. Las acciones de los servicios básicos, que consideran empresas eléctricas como Endesa y Enersis, equivalen al 33% del índice. Seguido por las materias primas que tienen una ponderación de 21%. Este último rubro incluye a las acciones de Copec, la mayor compañía listada en el mercado local, según capitalización bursátil.
