jueves, 03 de septiembre de 2009
J. Pizarro y R. Zanetta
Economía y Negocios
Medidas del Central y operaciones de carry trade explican el alza.
Un alza sostenida ha registrado el dólar en el mercado local en los últimos dos meses, sumando un avance de $28,5 desde su mínimo anual y alcanzando ayer su mayor nivel desde el 25 de junio. El nivel más bajo de transacción de la moneda ocurrió diez días después de que el Ministerio de Hacienda anunciara la liquidación de US$ 4 mil millones en el mercado local -a través de subastas diarias de US$ 40 millones- del Fondo de Estabilización Económica y Social (FEES). La medida, que buscaba financiar las necesidades adicionales en un año de crisis, presionó a la baja al dólar en las siguientes sesiones.
Sin embargo, el cambio en la tendencia, según analistas, se explica principalmente por los posteriores anuncios realizados por el Banco Central para afectar a la baja las tasas de interés de largo plazo. Éstos consistieron en aumentar la liquidez para los bancos hasta 180 días, con una tasa de 0,5%; ajustar las emisiones de pagarés descontables (PDBC) a plazos menores de un año, y suspender en 2009 la emisión de papeles iguales o superiores a un año.
Lo anterior es reafirmado por Rodrigo Aravena, jefe de análisis económico de Banchile, quien agrega: "Históricamente, los países que tienen relajamiento cuantitativo experimentan una depreciación de la moneda local". A nivel global, el peso es la segunda moneda emergente que más ha caído frente al dólar en dos meses.
Otro factor que también es mencionado por los expertos para explicar el alza son las operaciones de carry trade (ver recuadro), que han aumentado en los últimos meses, principalmente para aprovechar los diferenciales de tasas que existen entre Chile y otros países, como Brasil.
