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Corredoras ajustan sus proyecciones y ven una rentabilidad del IPSA de entre 10 y 28% en 2009

sábado, 18 de abril de 2009

G. VILLALOBOS Y L. M. ZAMBRANA
Economía y Negocios Online, El Mercurio

Una caída en los commodities y la construcción frenaría al índice. Sin embargo, se espera un alivio respecto de 2008: hacia fines de año se ven señales de una leve mejoría, dicen los analistas.

Un año sustancialmente mejor que el anterior. A eso apuestan las corredoras locales a la hora de hablar de la rentabilidad del principal índice bursátil chileno: el IPSA.

Hay señales que hacen pensar que el punto de inflexión en la economía chilena estaría cada vez más cerca, dicen en las corredoras. Por eso, el rango de crecimiento del IPSA -según las proyecciones que hacen los analistas- estaría entre 10% y 28,3% para 2009. Un rendimiento bastante superior al del año pasado, en el que el índice bajó 20,7%, cayendo de 2.996 a 2.376 puntos.

"Todavía hay un largo camino que recorrer para asegurar que lo peor ha pasado, pero las expectativas no han continuado deteriorándose y, en algunos casos, comienzan a mostrar cierta mejoría", diagnostica un informe elaborado por Banchile Inversiones. Con esto, la proyección de la financiera es positiva: el IPSA debería llegar a 3.050 puntos a fines de 2009, una cifra 28,3% más alta que al término de 2008. "Una recuperación en la generación de flujos a partir de 2010 debiera ser anticipada por el mercado a partir del segundo semestre de 2009", argumentan en Banchile.

En contraste, BCI pronostica que la rentabilidad del IPSA no superará el 20%. Con esto, el indicador no pasaría de 2.900 puntos. "Los sectores afectados por las ajustadas condiciones crediticias y la caída del consumo -como la construcción- van a mostrar signos de recuperación sólo hacia el tercer y cuarto trimestre de este año. Estos sectores pueden dar sorpresas muy negativas en términos de resultados", argumenta Jorge Selaive, gerente de estudios de BCI Corredor de Bolsa.

Aún más cautelosos son en Celfin Capital, donde proyectan 10% de retorno para el índice bursátil local. Las razones son las bajas proyecciones de crecimiento de la economía chilena y una caída en las utilidades del sector exportador, sobre todo en las empresas forestales y mineras. Esto le restaría dinamismo al mercado, explica César Pérez-Novoa, de Celfin.

En Euroamérica también son moderados al momento de proyectar el rendimiento del IPSA. Pese a que en febrero pronosticaban que el indicador llegaría a 2.900 puntos a fines de año, hoy estiman que el retorno será de 10%, llegando a los 2.614 puntos hacia fines de año.

Las perspectivas conservadoras en el sector de los commodites -algo diagnosticado también en Celfin- inciden en la proyección.

Pese a las diferentes proyecciones, la rentabilidad de la bolsa local es destacada por todos. "La plaza local se está posicionando como una de las cinco bolsas de mayor rentabilidad en el mundo", dice Pérez-Novoa.

Wall Street cierra por sexta semana con cifras al alza

Las ganancias mejores a las esperadas que reportaron GE y Citigroup fueron recibidas de manera tibia en Wall Street. El Dow Jones rentó 0,07%, con lo que avanzó a 8.131,3 puntos y el S&P subió 0,5%. En Chile, el IPSA rentó negativo, arrastrado por IANSA (-17,38%). El dólar cerró la semana subiendo $3, con lo que llegó a los $580.

Resultados de Citi y General Electric superan expectativas

Dos de las empresas más grandes de Estados Unidos, Citigroup y General Electric (GE), sorprendieron este viernes al mercado, presentando mejores resultados que los esperados para el primer trimestre del año. Sin embargo, las dudas sobre la salud de estas firmas, que están entre las más golpeadas por la crisis, aún persisten.

General Electric obtuvo ingresos por US$ 2,8 mil millones, con lo que sus beneficios cayeron 35% en relación al mismo periodo de 2008. Aunque los resultados del mayor conglomerado industrial del mundo se vieron afectados por su brazo financiero, éstos fueron mejores que los pronosticados por Wall Street.

Citigroup anunció sus primeras ganancias en 18 meses, con un beneficio neto de US$ 1.590 millones, frente a una pérdida de US$ 5.110 millones de hace un año. Los recortes de costos y mejores resultados de la banca de inversión e intermediación ayudaron a compensar las pérdidas en las tarjetas de crédito y la banca de personas. De esta manera, el que fuera el mayor banco del mundo se sumó a Goldman Sachs, JPMorgan Chase y Wells Fargo, que reportaron beneficios mejores que los esperados por los analistas, sugiriendo una estabilización en el sector financiero.

Salud de los bancos

"Los resultados son alentadores", afirma Stephany Griffith-Jones, profesora de la Universidad de Columbia. Pero la economista advierte que todavía hay problemas no resueltos, como la limpieza de los activos tóxicos, lo que podría traer malas noticias más adelante.

Pese a las buenas noticias de la jornada, el mercado no reaccionó y las acciones de Citi terminaron 8,89% abajo.

"Parte de los resultados positivos que hemos tenido han sido los cambios en los sistemas contables (introducidos hace dos semanas) y la reclasificación de los activos que han hecho los bancos, en especial el Citi", afirma Álvaro Pereyra, gerente de inversiones de Aqoras Asset Management. El economista explica que existe una inquietud en los inversionistas de que se estén haciendo manejos contables para mostrar una "mejor foto", antes de la publicación el 4 de mayo, de las pruebas de resistencia que el gobierno está realizando en las principales entidades financieras.

También preocupa la sustentabilidad de las ganancias corporativas para los siguientes periodos, a medida que el desempleo impacta el consumo, lo que se vio reflejado, por ejemplo, en el deterioro del negocio de las tarjetas de crédito de Citigroup, que cayó 10%.

Sube la confianza del consumidor

La confianza del consumidor en EE.UU. aumentó a su nivel más alto desde septiembre, cuando Lehman Brothers colapsó arrastrando a los mercados. El informe Reuters/Universidad de Michigan mostró que su índice preliminar subió a 61,9% (marcó 57,3% en marzo), el mejor registro desde el 70,3% de septiembre de 2008. Los encuestados creen que la crisis ya tocó fondo.

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