viernes, 27 de febrero de 2009
GUSTAVO ORELLANA V.
Economía y Negocios Online, El Mercurio
• Buen rendimiento de las empresas durante el primer semestre de 2008 fue clave para explicar el positivo resultado anual.
• Sin embargo, una de cada cuatro compañías que han reportado a la SVS tuvo pérdidas en último cuarto del año pasado.
El estallido de la crisis hacia fines del año pasado -y el impacto que tuvo en los resultados de las empresas del cuarto trimestre- no alcanzó a evitar el hecho de que, para al menos la mitad de las sociedades anónimas chilenas, los resultados anuales acumulados 2008 fueran mejores que los de 2007.
Hasta ayer, el 51% de las compañías chilenas había informado que sus ganancias 2008 resultaron más abultadas que las de 2007 o que, para aquellas que tuvieron pérdidas, estas fueron más bajas que las de un año antes.
Lo anterior, considerando los balances 2008 de 289 empresas que, hasta ayer, habían entregado sus resultados a la SVS.
Entre ellas, destacaron compañías como SQM, CAP, Madeco y, sobre todo, las empresas eléctricas, que gracias a que en 2008 llovió mucho más que en 2007 pudieron generar más con energía hídrica, cuyo costo es cercano a cero, y vender a precios muy altos.
Para el mercado, la explicación para este dato está en los buenos resultados acumulados de los nueve primeros meses del año y, en especial, los del primer semestre. Según el gerente de Estudios de Euroamérica Corredores de Bolsa, Jorge Chang, existe un antes y un después claramente delimitados en los resultados 2008, y agrega que es preocupante que la tendencia sea que a medida que avanzan los trimestres los márgenes se acorten.
Anticipa, por tanto, que durante la primera parte de 2009 la desaceleración de los resultados se agudizará. "No es para nada descartable que el deterioro de las utilidades de las empresas se siga reflejando en el primer y el segundo trimestre de este año. Pero si se cumple lo que dice la evidencia de que el rendimiento de la Bolsa anticipa mejoras en los resultados de empresas, podemos esperar entonces que hacia fin de año o principios de 2010 la situación se revierta", explica Chang.
Es decir, el cuarto trimestre de 2008, con todo lo malo que pudo haber sido, fue aparentemente recién el inicio de una etapa más prolongada de deterioro en los resultados para las compañías chilenas.
De igual manera el jefe de estudios de Bice Inversiones, Agustín Álvarez, señala que es muy dable pensar que el efecto de la crisis se notará con todo el primer semestre de 2009. "El cuarto trimestre de 2008 fue malo, pero no sorpresivo y todavía no refleja la verdadera magnitud de la crisis. El primer trimestre de 2009 va a ser derechamente malo", plantea al respecto el analista.
Un cuarto de las firmas perdió en el último trimestre
Los expertos lo reiteran una y otra vez: los resultados del cuarto trimestre -es decir, aislando este período respecto del resto del año- fueron los más malos en mucho tiempo para no pocas empresas.
Por ejemplo, tres de las cuatro compañías que más vendieron el año pasado -Copec, Escondida y Enap- sufrieron pérdidas entre octubre y diciembre del año pasado, siendo la petrolera estatal la más afectada, con pérdidas por unos US$ 833 millones sólo en el cuarto trimestre.
De este grupo sólo se excluye a Codelco que, de acuerdo con cifras preliminares de la propia estatal -Codelco hará públicos sus resultados durante esta mañana-, habría ganado cerca de US$ 100 millones en ese período.
A esta situación de pérdidas durante el cuarto trimestre se suman, a lo menos, unas 60 empresas. Muchas de ellas, sin embargo, lograron de todas maneras obtener ganancias considerando el año completo, pese a que en diciembre resultaron ser más bajas que las que sumaban a septiembre.
Esto, considerando aquellas empresas que hasta ayer a las 20:00 horas habían hecho públicos sus resultados ante la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS).
Forestales en problemas
Además de Empresas Copec, que perdió US$ 81 millones -ver nota en página B 6-, CMPC perdió cerca de US$ 13 millones, mientras que Masisa, pese a que informó sobre un fuerte deterioro en las condiciones de su negocio, logró revertir la tendencia de las compañías más grandes de su sector.
