martes, 24 de febrero de 2009
Economía y Negocios
Nuevas señales de la Casa Blanca parecen dejar abierta la puerta para futuras nacionalizaciones a empresas financieras estadounidenses.
En un nuevo intento por salir a respaldar al atribulado sistema financiero de EE.UU., el gobierno estaría en avanzadas negociaciones con Citigroup para expandir su participación accionaria en el banco.
Esta vez no se trataría de una nueva ofensiva de la autoridad, sino una solicitud del propio banco. El Tesoro estadounidense ha inyectado US$ 45 mil millones en la entidad -contando ya con el 7% de la propiedad-, y le ha entregado garantía por US$ 300 mil millones.
Tanto en Citigroup como en otras entidades que han sido capitalizadas por el gobierno, el mecanismo elegido han sido acciones preferentes, las que no entregan derechos políticos. Bajo el esquema actualmente en discusión con Citigroup, el Tesoro convertiría sus acciones preferentes en ordinarias, lo que le entregaría derecho a participar en las decisiones del banco y diluiría a los actuales accionistas. El banco aspira a que la participación del fisco no exceda el 25%, pero bien podría llegar hasta el 40%. Bajo esta fórmula el gobierno no tomaría el control total, uno de los mayores temores de los accionistas.
Reacción financiera
El Dow Jones terminó la jornada con una fuerte caída de 3,41% (llegando a 7.114,78 puntos, su menor nivel desde mayo de 1997), golpeada por las acciones tecnológicas y las preocupaciones que abre el hecho de que algunas empresas sean rescatadas y otras no. Las acciones de Citigroup cerraron con un alza de 9,7%, mientras que Bank of America escaló más de 3%.
En el mercado local, el IPSA cayó 1,89%, mientras que el dólar subió $1 a $624,5.
Numerosos expertos del más variado signo han apoyado la nacionalización de la banca, pero la Casa Blanca se ha mostrado renuente a ello.
Sin embargo, el gobierno entregó ayer nuevas señales de que podría estar dispuesto a flexibilizar su postura. De prosperar el acuerdo con Citigroup en los términos planteados, en los hechos implicaría una nacionalización parcial. Pero hay más.
En un comunicado conjunto emitido ayer por el Tesoro, la Reserva Federal y otros organismos reguladores, se delinearon aspectos de cómo se respaldará al sistema financiero.
Tensión en la banca
Allí se señala que "reiteramos nuestra determinación de preservar la viabilidad de instituciones financieras con importancia sistémica para que puedan cumplir con sus compromisos". Los reguladores también señalaron que a partir del miércoles el gobierno iniciará "pruebas de resistencia" a los mayores bancos del país, algo que fue anunciado en el plan de estabilización financiera que Timothy Gethner delineó el pasado 10 de febrero.
Así, los bancos con activos superiores a US$ 100 mil millones serán evaluados bajo distintas condiciones económicas. Si se determina que necesitan más capital, primero tendrán la opción de recurrir al mercado para financiarse, pero si no lo logran, el capital será suministrado por el gobierno. Pero no será por la vía de nuevos aportes, sino en la forma de acciones preferentes convertibles, las que podrán ser convertidas en acciones comunes cuando las condiciones del mercado así lo permitan.
Para algunos analistas esta cláusula dejó abierta la puerta para futuras nacionalizaciones.
Caballero rechaza nacionalizar y propone fórmula alternativa
"¿Cómo se levanta una alicaída economía?" es la pregunta en torno a la cual giran los debates económicos actuales, a los que se suma el economista radicado en EE.UU., Ricardo Caballero.
A través de una columna publicada el domingo en el diario estadounidense The Washington Post, el académico del MIT propone un camino alternativo para reactivar el sistema financiero. Éste se basa en la promesa de compra de acciones, por parte del gobierno, a largo plazo, y rechaza una nacionalización del sistema.
"La discusión sobre la nacionalización se ha expandido, como si la estatización de la banca fuera la panacea", escribió.
Como medida para reactivar el sistema financiero, el economista sugiere que el gobierno prometa comprar el doble de las acciones bancarias disponibles a un precio dos veces mayor al promedio, en un período de cinco años. "Esto revertiría la dinámica negativa de los mercados y permitiría que los bancos aumenten su capital", explica. "El efecto directo sería un alza en el precio de las acciones bancarias, ya que las promesas pondrían un piso en el precio", detalla Caballero, quien agrega que por las fuerzas de contagio existentes en los mercados el aumento "se esparciría" a acciones no financieras.
Así se establecerían los cimientos para uno virtuoso.
"La segunda consecuencia sería la estabilización del sector financiero, ya que los bancos tendrían las condiciones necesarias para aumentar su capital", agrega el economista.
En medio de las críticas que han surgido por los planes financieros financiados con dinero que sale de los bolsillos de los contribuyentes, Caballero argumenta que su propuesta no costaría nada a los ciudadanos. "Es poco probable que esta crisis dure cinco años, especialmente en presencia de una respuesta política agresiva, y es posible que la mayoría de las acciones bancarias multipliquen su valor actual", explica.
"No habría problemas de implementación. Los mercados necesitan buenas noticias cuanto antes. Y no hay razones para no probar esta medida", concluye.
