viernes, 12 de diciembre de 2008
MANUEL SILVA y FRANCISCA URROZ.
Economía y Negocios Online, El Mercurio
A diferencia de los principales bloques económicos del mundo, la región no ha podido facilitar el crédito como respuesta al cuadro recesivo global.
Ahora que todo indica que en 2009 los principales bloques del mundo vivirán la peor recesión desde los tiempos de la Segunda Guerra Mundial, los gobiernos se han visto obligados a desplegar toda la artillería fiscal posible -con gigantescos planes de estímulo económico-, mientras los principales bancos centrales del mundo -incluyendo la Reserva Federal de EE.UU., el Banco Central Europeo y el Banco Popular de China- han llevado a cabo agresivos recortes en las tasas de interés para facilitar el crédito y estimular las economías.
Los últimos movimientos en esa línea corrieron por cuenta de Suiza, que ayer recortó la tasa de referencia en medio punto -la cuarta reducción en dos meses-, mientras Taiwán anunció el mayor recorte en los últimos 25 años (75 puntos base), en tanto que Corea del Sur decretó el mayor recorte de su historia, al bajar la tasa de 4 a 3%.
Sin embargo, hasta ahora América Latina se ha desacoplado de la tendencia mundial y no ha podido echar mano a los estímulos monetarios. Brasil, México, Perú y Chile en el último año no han podido recortar tasas, y la razón es que la inflación aún sigue propagada, fuera de las metas que los respectivos bancos centrales se han fijado. El miércoles, tanto Brasil como Perú mantuvieron sus respectivas tasas, y ayer el Banco Central de Chile determinó lo mismo. Los analistas temen que en la medida que los países de la región se queden atrás en materia de tasas, más les costará hacer frente a la desaceleración global. Morgan Stanley prevé que América Latina vivirá el próximo año su recesión más severa desde comienzos de los 80, previendo que la región se contraerá 0,4%.
A medida que el precio de las principales materias primas se desploman, los índices inflacionarios a nivel mundial se han derrumbado, con lo cual el aumento general en el nivel de precios dejó de ser un problema, todo lo contrario de lo que se vivía a mediados de año.
Los bancos centrales de la región también esperan que en los meses que siguen la inflación dé signos de ceder -principalmente por la fuerte caída en los precios de la energía- y permita políticas monetarias más expansivas. Pero en el muy corto plazo ello se ve difícil. La inflación anualizada de México en noviembre alcanzó 6,2%, su mayor nivel en siete años, muy por encima de la meta oficial de 3%. Brasil, en tanto, con una de las tasas reales más altas entre los países emergentes, mantuvo su tasa de referencia Selic en 13,75%. La depreciación del real -que en los últimos tres meses ha caído 23%- ha sido una de las causas de que la inflación en noviembre (12 meses) trepara a 6,39%, bordeando la meta oficial de 6,5%.
U. Europea aprueba plan por US$ 266 mil millones
Los líderes de los países miembros de la Unión Europea (UE) habrían dado su apoyo al plan de reactivación económica por US$ 266 mil millones, según aseguró el primer ministro italiano, Silvio Berlusconi, al cierre de la primera jornada de la cumbre que se realiza en Bruselas.
Los veintisiete estados habrían llegado a un consenso entorno a la cifra que representa el 1,5% del Producto Interno Bruto (PIB) del bloque y que Comisión Europea propone se destine para enfrentar la crisis económica.
La mayor parte de los recursos, US$ 226 mil millones deberán ser aportados por los miembros del bloque, mientras que el resto, saldrá del presupuesto comunitario y del Banco Central de Inversiones.
El monto era causa de conflicto, ya que Alemania -la economía con más peso en la UE y la que debería hacer el esfuerzo más cuantioso-, se había mostrado hasta ahora reticente a realizar más gasto público y por lo tanto a lanzar nuevas medidas, por temor a poner en riesgo su equilibrio presupuestario.
Esta situación llevó a la canciller alemana, Ángela Merkel, a una situación de roce con su par francés Nicolás Sarkozy, uno de los principales promotores de la medida y quien detenta la presidencia rotativa de la UE.
Sin embargo, antes de la entrada a la reunión, Merkel, suavizó su postura y afirmó que respaldaba la opinión de la Comisión Europea sobre el paquete de estímulo. Además dijo que "Alemania está consciente de su responsabilidad como la mayor economía de Europa y Alemania también observará lo que podríamos tener que hacer", alimentando las especulaciones sobre que podría ampliar su primer paquete nacional.
Berlusconi reconoció que a pesar del consenso en las cifras, "es muy difícil encontrar ideas nuevas" para enfrentar la recesión que atraviesa Europa.
Expertos proyectan que tasas de interés bancarias se mantendrán en 2009
Si está pensando en pedir un crédito hipotecario o de consumo puede estar tranquilo de que, al menos, las tasas de interés no mostrarán significativos cambios en los próximos meses, independiente de que el Banco Central haya dejado sin cambios su tasa de política monetaria (TPM).
Si bien los intereses para las tarjetas de crédito, como para créditos hipotecarios y de consumo han mostrado fuertes alzas en el último tiempo (ver infografía arriba), las tasas continuarían en torno a los actuales niveles en los primeros meses de 2009, comentan diversos especialistas.
De hecho, para los analistas un recorte de tasas por parte del Central -salvo que lo hiciera de forma drástica- no sería determinante en el futuro de los créditos. "El impacto real en los créditos de consumo, o en las tasas largas para el caso de los hipotecarios (...) es muy bajo y casi imperceptible para las personas", dice Natalia Aránguiz, de Fit Research.
Para Paula Vicuña, de Santander GBM, la mantención de la TPM no repercutirá en cambios significativos en las tasas de interés. A su juicio, lo que sí producirá es un efecto psicológico en las personas, quienes aplazarán su decisión de endeudamiento, lo que provocará una caída en el crecimiento de este tipo de colocaciones.
La analista agrega que la baja en la demanda por este tipo de financiamiento no provocará que los bancos lancen ofertas para reactivar las solicitudes, ya que esta caída es compensada por el aumento en los créditos a empresas, que están volviendo a buscar recursos en la industria local.
Distinto sería el caso de los hipotecarios, plantea Jorge Chang, de Euroamérica. Él cree que allí habrá más competencia, con campañas de las instituciones, lo que conservaría los intereses en torno a lo que hoy el mercado ofrece: cerca de 6,5%.
