lunes, 17 de noviembre de 2008
Departamento de Estudios, Banchile Inversiones
Felipe Mercado, Analista Senior
Tal como esperábamos, la bolsa chilena tuvo un comportamiento bastante menos volátil que otros mercados en el mundo, en este contexto de pánico y euforia casi permanente.
Durante la semana anterior los mercados nuevamente se vieron afectados por renovados temores económicos, alentados por la publicación de cifras que muestran indicios de recesión en economías desarrolladas, junto con noticias relacionadas al plan de rescate financiero y expectativas de debilitamiento en el consumo en EE.UU., luego de la publicación de las ventas de comercio de octubre en dicho país.
Tal como esperábamos, la bolsa chilena tuvo un comportamiento bastante menos volátil que otros mercados en el mundo, en este contexto de pánico y euforia casi permanente. En efecto, mientras el IPSA mostró una caída de 0,9% en la semana, las bolsas de EE.UU., Europa y Asia promediaron pérdidas de 5,0%, 5,6%, 1,4%, respectivamente. Asimismo, en Latinoamérica, las bolsas de Argentina, Brasil y México cerraron con rendimientos de -6,7%, -2,4% y -1,5%, respectivamente.
Por otra parte, la publicación de la revisión semestral del índice MSCI Emergente explicó parte del desempeño de algunas acciones específicas. Destacamos el fuerte ajuste en el número de acciones que componen este índice, principal benchmark para numerosos fondos dedicados a mercados emergentes, considerando que, en el neto, 38 acciones dejaron de pertenecer a la cartera (salieron 58 y entraron 20). En el caso del MSCI Emergente Latinoamericano, entraron 5 nuevos nombres, mientras que 11 dejaron de formar parte del índice.
El peso de las acciones chilenas en el benchmark de la región habría aumentado levemente desde 6,55% a 6,80%, explicado principalmente por la disminución del peso relativo de las acciones argentinas. Por su parte, no hubo variación en el número de acciones locales que pertenecen a este indicador, con Concha y Toro reemplazando a Masisa. Así, el precio de la acción de Concha y Toro se vio fuertemente impulsado por esta noticia, aumentando un 7,3%, siendo la mayor alza semanal del IPSA.
En nuestra opinión, la entrada al MSCI Emergente Latinoamericano es positiva para la compañía, que con un 0,18% de participación en la cartera del índice, probablemente continuará registrando mayores flujos por parte de inversionistas, particularmente hasta el 25 de noviembre, fecha en que se materializan los cambios en el MSCI.
Si bien creemos que noticias particulares, como las observadas respecto al índice MSCI, pueden seguir teniendo un impacto en acciones específicas durante las próximas semanas, no cabe duda que en términos generales, el mercado chileno continuará siguiendo la tendencia de las bolsas internacionales.
