miércoles, 12 de noviembre de 2008
Alejandro Sáez Rojas
Economía y Negocios Online, El Mercurio
Para el experto, el principal Talón de Aquiles de la economía chilena es el déficit en la cuenta corriente. Con el desplome del cobre, la actividad no tendrá otra opción que ajustarse con fuerza.
Durante 17 años el nombre de Erik Haindl estuvo automáticamente asociado a la Universidad Gabriela Mistral. Pero, desde hace una semana, ya no ocupa más las aulas de esa casa de estudios. Lo "levantó" la Universidad San Sebastián, para ser decano de la Facultad de Economía y Negocios.
Deberá dejar varias asesorías y directorios de empresas, como el que ocupaba en Movicenter, para abocarse a su nueva tarea. No abandonará, eso sí, ser miembro del panel de expertos fiscales del Fondo Monetario Internacional, como tampoco su dedicación a analizar la coyuntura nacional e internacional, como lo hace en esta, su primera entrevista desde su nuevo puesto.
-¿El plan de rescate chino ayuda al precio del cobre?
"Creo que lo favorece. Pero con el cobre estamos sonados. Igual va para abajo. A lo mejor, China sigue consumiendo fuerte, pero los otros dos tercios del consumo mundial se están cayendo".
-¿Cuál es su proyección de precio del cobre para el próximo año?
"US$ 1,60 la libra. Hubo años de mucho crecimiento tanto en el consumo como en la producción de cobre. En el último año, de hecho el consumo de cobre creció 1,7% anual, después de subir 6,1% en 2007".
"Si suponemos que el consumo de cobre se cae sólo 1%, producto de una recesión global, los stocks finales saltarán de una semana promedio, a cinco semanas promedio. Y eso es consistente con un cobre a US$1,60 la libra".
-¿Cómo afectará la recesión global y la caída del cobre a la economía chilena?
"El 60% del mundo se nos está viniendo abajo. Estados Unidos se frenará como en 2% y Europa caerá en 1%. No es una recesión tan fuerte en términos históricos. Creo que la economía chilena va a caer entre medio punto y un punto del PIB en 2009, es decir, tendremos una pequeña recesión. No es cierto que estemos blindados, no es cierto que no nos va a pasar nada. La economía tiene que guardar varios equilibrios. Uno es el fiscal, que se hizo bastante bien. El ministro Velasco al insistir en la regla fiscal, blindó la parte fiscal. Cero problemas con eso. Pero hay un equilibrio externo que no se blindó, y no era labor del ministro de Hacienda, sino del Banco Central".
-¿Se está refiriendo al déficit en la cuenta corriente?
"Exactamente. Si se toma el último IPoM, está proyectando un déficit de 1,1% del PIB, con un precio del cobre de más de US$ 3. Si uno corrige con los precios que ha mostrado el cobre ahora último, terminaremos el año en tres puntos de déficit en la cuenta corriente".
-¿Y llegaremos a una recesión porque las autoridades actuarán para corregir el déficit o el tipo de cambio se va a devaluar?
"El tipo de cambio se va a devaluar. Estamos con tipo de cambio flotante. Espero que llegue a $690 de aquí a fines de año; $730 al próximo. Con un cobre de 160 centavos terminamos con un gran hoyo en la cuenta corriente. Si uno manejara la economía para no frenar como los chinos, y hace crecer en 2% la economía chilena, se genera un déficit en la cuenta corriente que sería de US$ 14 mil millones, más de 10 puntos del PIB. Se arma una situación insostenible".
-¿No la amortiguan los ahorros por $21 mil millones sólo en fondos soberanos?
"Ok, ¿Pero los queremos gastar en uno o dos años? Uno puede pasar la plata del fisco y transferírsela al Banco Central para que sujete el dólar. Ese sería el enfoque chino. Ahí uno se tiene que gastar US$ 14 mil millones. Si no hacen eso, y mantienen la política de tipo de cambio flotante, el tipo de cambio va a equilibrar la economía a 160 centavos de dólar la libra y eso no da crecimiento, eso me da una recesión".
-Su escenario se asemeja al de la crisis asiática, ¿cómo puede ser así si en esa época Chile estuvo más de una semana con tasas de interés de corto plazo sobre el 100%?
"Las causas son completamente distintas. Pero en orden de magnitud la recesión que espero es efectivamente similar a la asiática, con un desempleo en 10,7% promedio en 2008. Si se mira la balanza de pagos, vamos a terminar con exportaciones por US$ 70 mil millones. La pura baja del precio del cobre te traga US$ 17 mil millones de una vez. Más los otros precios de los otros productos que están cayendo, terminaremos exportando en 2009 US$ 50.700 millones. Eso afecta el crecimiento".
-¿Eso significa que ninguno de los mecanismos establecidos como la regla fiscal y el tipo de cambio libre nos protegen?
"La regla sirve para la política fiscal y el tipo de cambio libre fue un error absoluto. Cuando se elevó el valor del cobre a precios locos, históricos, lo que había que hacer era financiar el shock. Si es positivo el shock, uno lo ahorra; si es negativo, uno se endeuda. El fisco hizo eso. Mientras el fisco financiaba el shock y no le entraron balas, el país como un todo hizo lo contrario. El Banco Central dejó que el dólar cayera y nos transmitió la sensación de riqueza. El Banco Central debió haber generado un superávit de cuenta corriente y para eso debería haber impedido que el tipo de cambio cayera".
