viernes, 26 de septiembre de 2008
Rodrigo Martín, Gerente de Estudios Banchile Inversiones
Mundial de Inversiones
Como era esperable, el principal foco de atención en lo que va de la semana estuvo concentrado en las noticias provenientes del megaplan de salvataje propuesto al Senado de EE.UU. que involucra recursos por US$700 mil millones.
Durante el transcurso de las primeras cuatro jornadas de la semana, el IPSA evidenció un avance de 4,2%, lo que se compara con una caída de 3,2% y 3,7% del Dow Jones y el S&S500, respectivamente.
Parte del desacople semanal se explica por los feriados en Chile de la semana anterior y el fuerte avance registado en Estados Unidos.
Como era esperable, el principal foco de atención en lo que va de la semana estuvo concentrado en las noticias provenientes del megaplan de salvataje propuesto al Senado de EE.UU. que involucra recursos por US$700 mil millones. Hasta el momento, su aprobación no se ha materializado, y todavía quedan pendientes los detalles de su alcance.
Las favoritas
En función de lo anterior, sería esperable que la volatilidad continúe en el corto plazo, ya que todavía existen varios puntos grises que impiden ver con claridad la duración y el desenlace de este complicado capítulo del mercado de capitales, así como la efectividad de dicho plan.
No obstante, desde una perspectiva de largo plazo y suponiendo un desenlace positivo respecto a la crisis de liquidez internacional, creemos que existen múltiples alternativas de inversión atractivas en el mercado accionario local, ya que las valoraciones actuales se encuentran a un significativo descuento respecto de sus múltiplos históricos.
Desde esta perspectiva, nuestra cartera recomendada de cinco acciones se compone de Enersis, Cencosud, Falabella, Entel y Concha y Toro. Para inversionistas dispuestos a tomar un rol más especulativo y con un horizonte de corto plazo, la volatilidad actual del mercado constituye un escenario sumamente desafiante.
De más está decir que una estrategia de este tipo aumenta sustancialmente el nivel de riesgo asumido y que si la normalización del mercado demora más de lo esperado, la probabilidad de incurrir en pérdidas de capital se ha incrementado significativamente. En función de lo anterior, recomendamos extremar el adecuado uso de los criterios de selección y diversificación en las carteras.
