miércoles, 27 de agosto de 2008
MARCELA VÉLEZ A.
Mundo de las Finanzas, Economía y Negocios
Mientras en nuestro país la promesa de convertirnos en un "centro financiero internacional" cumple una década, en naciones como Singapur e Irlanda han pasado del discurso a la práctica con todo éxito. En un sondeo a 1.200 ejecutivos del mundo financiero ninguna bolsa latinoamericana fue considerada suficientemente competitiva.
Tras mucho discutir, el gobierno irlandés decidió, en 2003, realizar la mayor reforma a su sistema financiero, en la que se incluyó hasta el Banco Central. Apenas cinco años después, Dublín se ubica en el puesto 13 entre los 50 mercados más importantes del mundo.
En Chile, la discusión lleva ya una década, renovada por la presentación de una tercera reforma al mercado de capitales, más conocida como MK3, con la que el Ministerio de Hacienda pretende -entre otras cosas- abrir el mercado local a actores internacionales.
¿Será suficiente? ¿Cuánto tiempo le tomará a Chile ser un centro financiero internacional?
La consultora británica Z/Yen Group elabora cada año el Índice Global de Centros Financieros (GFCI, por sus siglas en inglés), con el que ubica a cada mercado del mundo en un ranking, de acuerdo a su competitividad. En su edición 2008, el índice no incluye ningún centro latinoamericano. "La inclusión de un centro financiero en el estudio depende de cuán conocido es por los actores del mercado. En la revisión del índice que publicaremos en un mes aparecerá por primera vez Sao Paulo", explica Mark Yandle, director del estudio.
Basta que 50 de los más de 1.200 operadores que participan del estudio mencione a un centro financiero para que éste sea incluido en el ranking. En el caso de Chile, no hay referencias. "Brasil es lo más conocido y el más dinámico en este momento", afirma Yandle.
Contrario a lo que podría pensarse, el ranking elaborado por Z/Yen Group -a pedido del gobierno de la city londinense- no se basa en la calidad o cantidad de los instrumentos financieros; incluso el aspecto regulatorio no es considerado el más relevante.
Los parámetros de análisis, reunidos en cinco grupos, abarcan desde la oferta educativa de tercer nivel (calidad global de los MBA) hasta la imagen país (ver recuadros).
Si bien el índice es dominado por Estados Unidos y Londres, entre los primeros puestos aparecen dos economías pequeñas, que han sabido convertirse en proveedores internacionales de servicios financieros.
Es el caso de Irlanda y Singapur, ninguno de ellos supera los cinco millones de habitantes, pero aparecen entre los países que cobrarán importancia en los próximos dos o tres años, gracias a reformas más allá de lo financiero.
1.– Capital humano
Calificación de Chile: Regular
El factor más relevante en la medición está enfocado en la gente. No sólo en el capital humano disponible para trabajar en ellos, sino las ofertas o lo atractivo que éstos pueden ser para ejecutivos extranjeros. Comparado con Irlanda y Singapur, Chile queda mal parado.
No es que en nuestro país no haya buenos profesionales, pero los bancos de inversión y corredoras internacionales se encontrarán con que muy pocos de ellos hablan inglés. Según un estudio de la Universidad de Chile, sólo el 8% de la fuerza laboral puede hablar inglés con relativa fluidez. En el caso de Singapur, aunque es de población mayoritariamente china, el 100% es bilingüe.
Ante esta carencia sería indispensable importar capital humano especializado. Pero uno de los principales factores citados por los 1.200 operadores que participaron en el estudio es que cerca del centro financiero haya ofertas académicas de excelencia. Chile tiene cuatro programas de MBA ranqueados entre los mejores de la región, según América Economía.
Pero ninguno entre los 100 mejores del mundo, según el índice elaborado por Financial Times y considerado la principal referencia. Por el contrario, Singapur e Irlanda tienen dos en la lista.
2.– Ambiente de negocios
Calificación: Regular
Las claves en este ítem son regulación e impuestos. Según "The Economist Intelligence Unit", Chile se ubica en el puesto 20, en el índice de competitividad elaborado para el período 2008-2012. Muy por encima de sus pares regionales, pero por debajo de Singapur (tercero) e Irlanda (en el puesto 11).
Factores como la estabilidad política y macroeconómica suman a favor de Chile, pero pesan en su contra la rigidez del mercado laboral y ciertas barreras para las inversiones internacionales.
A esto se suman los impuestos. El índice Tasa Total de Impuesto Corporativo del Banco Mundial mide el porcentaje de impuestos que deben pagar las empresas en su segundo año de operación. En Chile, una compañía paga 25,9% de sus ganancias, en Irlanda 28% y en Singapur, 23%. La diferencia está en la facilidad para pagar. En Singapur una empresa dedica 49 horas al año a sus obligaciones impositivas, en Irlanda 76 horas, pero en Chile el tiempo requerido asciende a 316 horas.
3.– Acceso a los mercados
Calificación: Reprobado
Es el tercer punto en importancia para medir la competitividad de un centro financiero e implica medidas como su tamaño y el nivel de sofisticación de los productos financieros que en éste pueden transarse. En el caso de la Bolsa de Santiago, incluso está fuera de los registros de transacciones de instrumentos derivados, elaborados por la Asociación Mundial de Bolsas.
A nivel de tamaño, las cifras de Santiago palidecen frente a las de su competidor más fuerte en la región: Sao Paulo. Mientras en 2007 en la Bolsa de Santiago se transaron US$49.626 millones en acciones, en la brasileña se negociaron US$597.995 millones. En este ítem, Sao Paulo incluso supera a Singapur, en el que se transaron US$381.200 millones en acciones.
Otro punto es la internacionalización. De las 241 empresas listadas en la Bolsa de Santiago, sólo tres eran extranjeras. La repartición en el caso de Singapur es más homogénea, con 300 empresas extranjeras, de un total de 762.
4.– Infraestructura
Calificación: Promedio
Para que un centro financiero adquiera categoría internacional, los principales jugadores del mercado deben ser capaces de instalarse en el país. Por eso, parte importante de la calificación de competitividad es la oferta de espacios para oficinas. En el estudio tomado como base por Z/Yen Group, Santiago aparece entre las ciudades menos caras en este ítem (en el puesto 46 entre 58), de lo que se deduce que el costo de las oficinas es más bien una ventaja competitiva . Pero se critica la falta de nueva oferta. "El mercado de oficinas de Santiago ha sufrido de una permanente escasez, especialmente en espacios grado A", se afirma en el estudio elaborado por la consultora Cushman and Wakefield. Esto no sucede con mercados como Dublín o Singapur, que si bien están entre las ciudades con propiedades más caras, también reportan un crecimiento constante del mercado de oficinas.
La infraestructura también implica el desarrollo tecnológico. En esta categoría no sólo se califica la penetración de internet por banda ancha, por ejemplo, sino el consumo tecnológico de parte de los consumidores, empresarios y gobierno. En un estudio sobre E-Readiness (habilidades tecnológicas) elaborado por The Economist Intelligence Unit, Chile se ubica en el puesto 30 entre 69 países. Por su parte, Irlanda está en el puesto 21 y Singapur, en el 6{+o}.
5.– Imagen de competitividad
Calificación: Regular
Podría pensarse que para medir la competitividad global existen ya suficientes índices. El más renombrado es el elaborado por el Foro Económico Mundial, en el que Chile se ubica 26 entre 131 países (Irlanda 22 y Singapur 7). Pero en la evaluación de un centro financiero intervienen otros factores.
"Es una combinación de bajos costos, régimen tributario favorable, sistema legal transparente, ubicación geográfica atractiva, una imagen país positiva y expertos especializados", explicó uno de los participantes en el estudio de Z/Yen Group.
No basta con ser competitivo, hay que vender esa imagen. Mientras Chile continúa discutiendo el lanzamiento de una nueva campaña país, Irlanda y Singapur han logrado posicionar su imagen más allá de lo turístico. En el último índice sobre Marcas País, elaborado por la consultora Future Brand, Singapur e Irlanda aparecen entre los diez principales destinos favoritos para hacer negocios; mientras Chile ni siquiera fue incluido en el ranking.
Los cinco más competitivos
Londres
El centro financiero global por excelencia, por las instituciones que ahí operan, los servicios que ofrecen, su infraestructura y sistema regulatorio.
Nueva York
Aparte de Londres, es el otro centro financiero que puede llamarse "global", por la oferta financiera de las instituciones que ahí operan.
Hong Kong
Es el centro financiero internacional más fuerte de Asia. Aplaudido por los operadores por su benigno sistema impositivo y su infraestructura.
Singapur
Su meta es convertirse en el primer centro global fuera de Occidente. Aparece siempre entre los primeros en casi todos los índices de competitividad.
Zurich
Es el mejor ejemplo de un centro financiero de nicho. En este caso su especialidad son la banca privada y la administración de activos.
