La carrera contrarreloj de Nutrien, Tianqi y Ponce tras la operación en SQM
domingo, 28 de octubre de 2018
Nicolás Durante y Constanza Capdevila.
Economía y Negocios Domingo
El Mercurio
Luego de la decisión del TC de no tramitar el requerimiento que hubiera frenado la operación de compraventa del 24% de SQM, altos representantes de Nutrien y Tianqi -Michael Webb y Irene Ling, respectivamente- se manifestaron confiados en poder cerrar la operación antes de fin de año. Pero el Grupo Pampa, de Julio Ponce, podría seguir dilatando los plazos y una alternativa es recurrir de nuevo al TDLC, ahora con una demanda.
El jueves Julio Ponce estuvo al otro lado de la cordillera, en Argentina, en un concurso de equitación, mientras en Chile la ansiedad se apoderaba de abogados y ejecutivos de Pampa Calichera, Nutrien y Tianqi, a la espera de la resolución del Tribunal Constitucional (TC). Al fin, cerca de las 19:00 horas se conocía que, en un fallo dividido, el TC no tramitaría el requerimiento por el cual las sociedades cascada de Ponce buscaron impedir el ingreso de la empresa Tianqi a la propiedad de SQM, alegando que se vulneraron las garantías del debido proceso en la aprobación del acuerdo al que llegó la firma china con la Fiscalía Nacional Económica (FNE) para dicha operación. Así las cosas, en los próximos días, este acuerdo volverá al Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC), que deberá analizar el recurso de reposición presentado por SQM, Pampa y Conadecus. Sin embargo, esta no es la única acción que tienen las cascadas para impedir que la china entre a la propiedad de la minera comprando el 24% que ostenta Nutrien y que le daría -según han explicado las sociedades vinculadas a Ponce y la propia SQM- acceso a información sensible comercial de la explotación y comercialización del litio, siendo que son competidores en dicho mercado. En esta carrera por la venta de dicho porcentaje, todos están contrarreloj, pues el tiempo es la principal presión para los tres principales actores, Nutrien, Tianqi y Ponce. En el caso de la compañía canadiense, están obligados a vender su paquete de acciones antes de abril del próximo año, luego que la autoridad de libre competencia de la India los forzara para aprobar su fusión con Agrium en el mercado del potasio. Por el lado de la china, el acuerdo que firmó con Nutrien para hacerse con ese paquete vence el 13 de diciembre. Y Ponce, con este escenario sobre la mesa, a través de sus abogados está jugando todas sus fichas. Si no le resultó en el TC, ahora la acción se dirigiría hacia el TDLC. Además del recurso de reposición que ya presentaron, el grupo Pampa estaría evaluando presentar directamente una demanda ante el mismo tribunal entregando como argumento principal que fue la propia FNE la que identificó riesgos anticompetitivos, y por ello llevó a Tianqi a firmar un acuerdo extrajudicial. Por ello, dicen abogados relacionados con el caso, el TDLC estaría impedido de rechazar el inicio de un litigio. De hecho, tanto el presidente de la Segunda Sala del TC, Gonzalo García, y antes, en la misma resolución del TDLC, se explicita que este tribunal especializado sigue estando abierto para presentar acciones. Un caso de esta envergadura podría durar varios meses o años, por lo que, de darse un litigio en el TDLC, Nutrien -con los plazos encima- podría verse obligada a no concretar el deal con Tianqi y vender al mejor postor en bolsa, remate que puede ser intervenido por varios actores. Además, el gobierno indio puede armar una comisión de venta del paquete accionario de forma directa, si al 30 de abril Nutrien no está fuera de la propiedad de SQM. También se podrían abrir ventanas para tomar acciones fuera de Chile, a nivel de autoridades de libre competencia, pero esa alternativa todavía no sería activada por el grupo Pampa. La confianza contra viento y marea de Nutrien y Tianqi Eso sí, tanto en Nutrien como en Tianqi están más que confiados en que los esfuerzos de Ponce no tendrán frutos. Michel Webb, uno de los vicepresidentes ejecutivos de la canadiense, es claro en recalcar que la operación finalizará sí o sí antes de fin de año, y tan confiado está, que -dice- no ve necesario extender el acuerdo con Tianqi más allá de diciembre (ver entrevista). "Seguimos comprometidos con finalizar este acuerdo antes de fin de año", dijo a su turno Irene Ling, gerenta de asuntos corporativos de Tianqi, respondiendo consultas a "El Mercurio". Sobre la convivencia que tendrán en el directorio si es que se concreta la operación y tras las hostilidades que ha mostrado el grupo Pampa a su ingreso a la propiedad de SQM, la ejecutiva dice que "los intereses de SQM deberían prevalecer por sobre los de sus accionistas. Se le debería permitir al directorio cumplir con su labor de forma independiente y profesional. Seguimos confiados en que los directores que serán nombrados por Tianqi contribuirán durante la transición -de Nutrien a Tianqi-, y añadirán valor para el beneficio de todos los accionistas". Esta semana, sorpresivamente, Tianqi cambió su estrategia desde la actitud defensiva que había tenido hacia una ofensiva más directa, e hizo públicos los documentos con los detalles confidenciales de su intento fallido entre 2015 y 2016 por comprar una parte de las cascadas a Julio Ponce, en pos de aportar antecedentes al TC que desbarataran la tesis de las cascadas sobre la falta de resguardo de la libre competencia. Sobre ese hecho, Ling es categórica: "Pensamos que era importante dejar las cosas claras respecto a este asunto en ese momento", al tiempo que descarta haber roto acuerdos de confidencialidad estipulados en el contrato: "Por supuesto que no. Nos tomamos nuestras obligaciones contractuales de manera muy seria y nunca violaríamos ninguno de nuestros acuerdos", responde. Por último, la gerenta de asuntos corporativos da a conocer un hecho hasta ahora no revelado. "Representantes de Tianqi tuvieron una productiva reunión con representantes del señor Ponce a inicios del 2018 y sentimos que tuvimos un diálogo constructivo, pero no hemos vuelto a tener conversaciones desde esa fecha", cuenta. Tan seguros están la canadiense y la china del éxito de la operación, que ya comenzaron a fichar a las corredoras de bolsa que harán efectiva la operación en la Bolsa de Comercio de Santiago. Tianqi, por ejemplo, contrató a LarrainVial. "Es una de las empresas de servicios financieros más importantes de Chile y que tiene una amplia experiencia en este tipo de transacciones, por eso la elegimos", reconoce Ling. Además, agrega que "tanto al presidente como la CEO (de Tianqi) les gustaría estar en Chile para el cierre de la transacción. Estamos trabajando en los detalles". Nutrien habría fichado a Banchile, aunque el contrato todavía no estaría a firme y hay varias otras corredoras del mercado que se quieren quedar con el deal .
