jueves, 18 de octubre de 2018
Economía y Negocios Online
Matías Braun, PhD. en Economía de Harvard University, Estados Unidos. Líder del área de Finanzas de la Escuela de Negocios, Universidad Adolfo Ibáñez.
Una vez más, el que no estemos bailando al ritmo de Estados Unidos está explicando los vaivenes de los mercados. Durante este año, la economía americana se despegó fuertemente del resto del mundo y sus firmas están obteniendo resultados bastante mayores a las normales.
Una reducción de tasas es necesaria durante tiempos malos para compensar malos resultados operacionales y sostener un retorno sobre patrimonio que incentive la inversión. Estados Unidos ya no necesita eso y comienza a subir las tasas. El problema es que el resto de los países, aún lejos de sus resultados operacionales habituales, sigue dependiendo de tasas bajas.
El alza en el costo financiero está teniendo un impacto duro en la última línea de las empresas, especialmente en los países en desarrollo que, aprovechando las tasas bajas y monedas apreciadas, aumentaron su deuda y la proporción en dólares. Chile es un buen ejemplo. Todo esto explica el que, durante este año, los retornos accionarios en Estados Unidos sobrepasen en 10 y 20 puntos porcentuales los de Europa y los emergentes.
