lunes, 11 de agosto de 2008
Eduardo Olivares C.
Economía y Negocios, El Mercurio
A fines de septiembre se realizarán las entrevistas para definir quiénes manejarán los recursos. Hay instrucciones precisas para invertir en acciones y bonos corporativos.
Quedan pocos meses para conocer cuáles serán los administradores internacionales que gestionarán los millonarios fondos soberanos del país. Al cierre de septiembre, los finalistas deberán entrevistarse con las autoridades chilenas, luego de lo cual se sabrá quiénes manejarán el 15% de los fondos que se invertirán en acciones y el 20% en bonos corporativos.
Según cuenta el coordinador de Finanzas Internacionales del Ministerio de Hacienda, Eric Parrado, sólo ese 35% (sumando acciones y bonos corporativos) será administrado por agentes externos. El 65% restante (bonos soberanos e instrumentos de money market) lo seguirá llevando el Banco Central, como lo hace hasta hoy en su calidad de agente fiscal.
Del total de activos fiscales al 30 de junio (US$ 26.062 millones), los fondos soberanos representan US$ 21.222 millones. De éstos, US$ 18.770 millones corresponden al Fondo de Estabilización Económica y Social (FEES); y el resto, al Fondo de Reserva de Pensiones.
A valores de hoy, los agentes externos tomarían, en total, US$ 7.427 millones. Ese monto será dividido en una proporción por determinar entre los administradores. El mínimo para gestionar son US$ 250 millones, afirma Parrado, y mientras mayor sea el monto, supone un menor cobro por comisión.
Las etapas
La primera fase de la selección de los administradores externos finalizó en abril. Junto con Strategic Investment Solutions (SIS), el consultor basado en San Francisco que fue escogido por el Gobierno a recomendación del Comité Asesor Financiero de Hacienda, se envió un "requerimiento de información" a más de 100 potenciales interesados: cómo se divide su propiedad, cuáles son sus fortalezas, su rating y experiencia, entre otras consultas.
Casi la mitad de los interesados pasó al siguiente examen.
Entonces, el Banco Central, Hacienda y el SIS elaboraron un documento de 40 páginas, llamado "requerimiento de propuestas", que se entregó a esos semifinalistas en la primera quincena de julio. Incluye preguntas acerca de detalles de la empresa, sus procesos de inversión, su disposición a entrenar a funcionarios chilenos y, por cierto, cuánto cobran, dependiendo de los montos administrados.
Las respuestas se esperan para la tercera semana de agosto. Luego, SIS convocará a algunos a San Francisco para obtener precisiones. A mediados del próximo mes, cuenta Parrado, las autoridades definirán -sobre la recomendación de SIS- la lista corta, cuyos representantes serán entrevistados a fines de septiembre.
"El análisis que estamos haciendo en estos momentos es sobre cuántos administradores queremos", plantea Parrado. Se busca que haya suficiente diversificación, pero maximizando tanto el retorno esperado como el costo de la gestión, y las ganancias por el lado de la transferencia de conocimientos. Los gestores deben tener presencia global, que les permita abrir sus opciones de inversión.
