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Analistas hacen sus apuestas para el cuarto trimestre:

Estados Unidos y renta fija local son las principales recomendaciones de inversión para la última parte del año

domingo, 16 de septiembre de 2018

Nicolás Durante.
Economía y Negocios Domingo
El Mercurio

Los flujos de los fondos mutuos salieron en el período julio-agosto por primera vez en el año de las acciones chilenas, con una desinversión neta de $ 17.846 millones, y -en contraste- el accionario Estados Unidos sumó $28.670 millones. Y además, fue en renta fija donde entraron con más fuerza los inversores: la deuda chilena de largo plazo sumó $561.309 millones.



No han sido tiempos fáciles para las inversiones. La volatilidad en las bolsas, y la caída en el precio del cobre y el alza del dólar de los últimos días -debido a presiones geopolíticas entre las potencias globales, la guerra comercial y la situación de varios mercados emergentes aproblemados, como Argentina, Brasil, Turquía y Sudáfrica-, hacen que a punto de comenzar los últimos 100 metros del año, haya que saber bien dónde poner las fichas.

La posición de varios analistas de la plaza es coincidente en que en este escenario, conviene concentrarse en acciones en Estados Unidos, mientras en renta fija, preferir diferentes instrumentos en Chile. Ahora, si hay espacio para asumir riesgo y se tiene sangre fría, estar en los vapuleados mercados emergentes -ahora que están más baratos-, podría ser una tremenda oportunidad de upside, de cara al inicio del próximo año (ver recuadros).

"En el corto plazo, creemos que el panorama es desafiante para los activos de riesgo en general y para el mundo emergente en particular. Por eso recomendamos no tomar riesgo en exceso y mantener una posición neutral en términos de renta variable y fija", dice Jorge Cariola, subgerente de Estrategia Global de Inversiones Security.

Este escenario ya se está reflejando en la forma en que los inversionistas chilenos se están comportando. De acuerdo a las cifras de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) recopiladas por El Mercurio Inversiones, los flujos de los fondos mutuos salieron en el periodo julio-agosto por primera vez en el año de las acciones chilenas, con una desinversión neta de $ 17.846 millones, mientras -en contraste-, el accionario Estados Unidos sumó $28.670 millones. Y además, fue en renta fija donde entraron con más fuerza: deuda chilena de largo plazo sumó $561.309 millones (ver recuadro).

¿Dónde no hay que estar en la última parte del año? Según Bice Inversiones, "hay que evitar tener una sobreexposición a fuentes de incertidumbre, como por ejemplo, empresas expuestas en Brasil o Argentina. Asimismo, debido a la fuerte alza del dólar podrían verse impactados negativamente sectores importadores, como el retail . En línea con un escenario más inflacionario producto de una economía local que sigue creciendo a ritmos saludables y de la depreciación del tipo de cambio en los últimos meses, no favorecemos instrumentos denominados en pesos, por cuanto estos últimos se ven perjudicados ante dicho escenario".

"Evitaríamos invertir en cualquier tipo de activo argentino o brasileño, dada la contingencia actual que impide tener la mínima visibilidad", dice María Luz Muñoz, de Estrategia de Mercado Nacional e Internacional de Nevasa.

"En el plano de solo exposición nacional destacaría ItauCorp, IAM, y para compañías con exposición latinoamericana, EnelAM".Germán Guerrero MB

"En concreto, nos gustan los ETF del sector consumo discrecionaly del sector tecnológico en EE.UU., que son vehículos eficientes y líquidos para invertir".

María Luz Muñoz Nevasa"Nuestra recomendación es invertir en renta fija en Chile , manejar un portafolio diversificado y enfocado en duraciones en torno a los 4 añosen UF".Gabriela Salvador Vantrust Capital

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