miércoles, 23 de julio de 2008
LUZ MARÍA ZAMBRANA V.
Economía y Negocios Online, El Mercurio
• Países como Reino Unido, Francia, España y Brasil en los últimos meses han reforzado la fiscalización y han anunciado mayor dureza en las penas y multas.
• En Francia, altos ejecutivos de la gigante de la aviación Airbus y su matriz están siendo investigados por la autoridad gala, en uno de los casos más polémicos de los últimos años en Europa.
Super de Pensiones pide información a la Bolsa por caso D&S - Falabella
No sólo en Chile la información privilegiada está en el centro de la polémica. Países como Francia, Reino Unido y Brasil se están poniendo las pilas en el tema. Reino Unido Luego del último fallo de la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) por el caso D&S-Falabella, en el que cursó sanciones a ocho personas, otros esperan en la lista. Altos ejecutivos de Airbus y de su matriz EADS (European Aeronautic Defense & Space) están en el centro del huracán.
Este año, varios organismos reguladores han anunciado nuevas normativas, mayor fiscalización y han sacado a la luz importantes casos.
Mano dura en Europa
Uno de los más bullados del Viejo Continente es el que se desarrolla en Francia en contra de ex ejecutivos top de Airbus y su matriz EADS (ver recuadro).
Esta podría ser la investigación más importante de la autoridad gala, que en los últimos años obtuvo una serie de facultades que incrementaron su poder de fiscalización. Ello porque, a pesar de que la existencia de una ley en contra de este tipo delitos lleva varios años, hasta la fecha uno solo de los imputado ha terminado en la cárcel.
Casos internacionales
El 2006 se cursó la multa más alta contra un individuo, por £750.000 o US$1,5 millones. Afectó a Philippe Jabre, ex director del fondo de cobertura GLG Partners.
México
La multa más grande impuesta fue en julio de 2007, contra funcionarios de Telmex por 402.649 pesos (US$ 39.000).
España
La mayor sanción fue de 1 millón de euros, en 2007, contra el Deutsche Bank por comunicar a sus clientes datos privilegiados antes de la OPA por acciones de Ebro Puleva.
Argentina
El caso Terrabusi de 1996, fue el de mayor resonancia en ese país. El fiscalizador fijó una multa de $1.225.000, la mayor de su historia.
En Inglaterra, el FSA (Financial Services Authority) ha sido acusado en repetidas ocasiones de perder la guerra en contra del mal uso de información privilegiada. El año pasado en el 28,7% de los casos, las acciones aumentaron antes de que se anunciara una fusión. Por eso, este año decidió dar la batalla. El organismo aumentó su equipo de investigación de 12 a 30 personas e informó que piensa buscar sentencias de cárcel y cursar multas más elevadas para perseguir los abusos en el sistema.
Asimismo, a comienzos de año hizo su primera acusación criminal en contra de un ex abogado de la empresa de tecnología inalámbrica TTP Communications, por la compra de acciones antes de que la firma fuera adquirida por Motorola en 2006.
España también busca reforzar su legislación. La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) publicó este mes el borrador de "los criterios de la CNMV sobre detección y comunicación de operaciones sospechosas", en los que identifica hasta veintiún indicios que las entidades que ofrecen servicios de inversión deberían investigar.
Pero va más allá. Insta a las entidades a crear un departamento independiente y con medios suficientes para detectar las operaciones sospechosas de constituir abusos de mercado.
Aunque la responsabilidad de traspasar esa información recaerá en cada organización, la CNMV advierte de que si éstas no realizan ninguna comunicación, se entenderá que no están cumpliendo con sus obligaciones.
Chile: Los casos que vienen
También están bajo investigación las extrañas alzas de acciones ocurridas antes del anuncio de la alianza entre las empresas Madeco y Nexans.
Asimismo, la Superintendencia indaga el incremento que experimentaron las transacciones de Ripley, previo a que se diera a conocer sus nuevas operaciones en México.
Efecto global
De acuerdo con los expertos, la globalización es una de las razones fundamentales de que los crímenes de cuello blanco sean cada vez más perseguidos. Por ejemplo, el 40% de la capitalización de mercado de la Bolsa francesa está en manos de estadounidenses y otros inversionistas internacionales, por lo que la presión por una mayor regulación se ha hecho sentir.
Otros elementos también entran en juego. "Hay un efecto de seguimiento para no quedarse atrás como mercado. Además, los reguladores comparten información entre ellos", dice Juan Francisco Gutiérrez, socio de Philippi, Yrarrázaval, Pulido & Brunner
EE.UU. no afloja
La publicidad de los casos es también un aliciente. En EE.UU., "cada transgresión a las normas tiene importantes repercusiones mediáticas", afirma Rodrigo Leiva, socio de Ernst & Young. Esto porque, de acuerdo al experto, la relación que tienen los inversionistas con el mercado estadounidense es estrecha, y todos, desde un ascensorista hasta un alto ejecutivo, se sienten parte del mundo bursátil, porque tienen una fuerte cultura accionaria.
El caso que remece Europa
El ex presidente ejecutivo de EADS Noel Forgeard fue el primero en ser imputado. Luego se hicieron cargos en contra de los ex directivos Jean-Paul Gut y Gustav Humbert.
Por último, Andreas Sperl, que sigue en sus funciones en Airbus, fue arrestado y puesto en libertad, luego de pagar una fianza por 200.000 euros.
El caso es uno de los más prominentes sobre información privilegiada en Europa en los últimos años. El AMF, el equivalente galo de la SVS, sospecha de 17 ejecutivos de ambas empresas, entre los que se encuentra Thomas Enders, actual presidente de Airbus. Se les acusa de beneficiarse de información no pública cuando vendieron acciones del grupo, antes del anuncio de los retrasos del A380 en junio de 2006. EADS ha tildado de absurdas las acusaciones y ha respaldado a sus ejecutivos que, ahora deben probar su inocencia.
Y el SEC tiene como bandera de lucha los delitos cometidos por divulgación de información privilegiada. Desde 2006 ha llenado más demandas por este delito que en toda la década de los "90.
El año pasado sacó a la luz uno de los casos más significativos en los últimos 20 años, según el organismo. Descubrió una red de información privilegiada, que involucraba a 13 ejecutivos de Wall Street, entre ellos algunos empleados de las firmas Morgan Stanley, UBS y Bear Stearns.
Este año se enfocará en casos de información privilegiada que ocurrieron en el contexto de la crisis financiera que afecta a ese mercado.
De China a Brasil
En Brasil la autoridad ha anunciado este año que creará una división en la Bolsa de Sao Paulo, encargada del control de información privilegiada. Esto, cuando se abre la investigación por el inusual movimiento de las acciones del Banco Noxa Caissa -uno de los más importantes de esa nación- en la semana previa a que el Banco do Brasil anunciara su interés por comprar la entidad financiera.
Del otro lado del mundo, el jueves, en Hong Kong, la autoridad logró su primera condena en el tema. La ejecutiva Vicky Hung, administradora financiera de una unidad de Sino Golf Holdings LTD, fue condenada a seis meses de cárcel y a una multa de US$ 28.000.
