martes, 17 de junio de 2008
ROSARIO ZANETTA B.
Economía y Negocios Online, El Mercurio
Al comparar acciones locales con otras de la región, hay títulos que aparecen mejor posicionados para la inversión.
Una cosa son los valores de las acciones locales, y otra diferente es cómo compararlos con otras empresas similares de la región. Un estudio de Penta Estrategia e Inversiones analizó los distintos sectores que se cotizan en Bolsa en la región y extrajo algunas conclusiones. Entre ellas, destaca el atractivo del sector industrial local, así como también los valores de las acciones ligadas al consumo básico.
Materias primas: Es una de las áreas en que las acciones chilenas no se ven tan atractivas. El alto valor, tanto en términos de precio/utilidad (P/U) como de valor empresa/Ebitda (VE/E) de las acciones de CAP y SQM, elevan el promedio del rubro frente a los múltiplos de otros países. Las acciones de la acerera registran una relación P/U de 29,2, que contrasta con las 16,4 veces de Vale do Rio Doce, en Brasil, lo que implica que las segundas son más atractivas.
Servicios básicos: Las acciones de empresas eléctricas en Brasil son las que lucen los múltiplos más bajos de la región, mientras que los papeles colombianos son los que se ven como los menos atractivos. Acciones brasileñas de gran capitalización bursátil (o tamaño de mercado) se cotizan a múltiplos bajos, lo que implica que tienen un mayor potencial. Los papeles chilenos del rubro -como las acciones de Endesa, Edelnor o Gener- también exhiben buenas valorizaciones frente a otras compañías de la región.
Consumo básico: Es uno de los sectores en que los papeles chilenos parecen atractivos. Este grupo, que incluye a los papeles de supermercados, bebidas y viñas, muestra una relación precio/utilidad de 20,39 veces en Chile, mientras que las acciones del mismo rubro, en Brasil, se cotizan en múltiplos de 28,19 veces, lo que implica que tienen un costo mayor. Según los datos de Penta, las acciones del retail local, como Cencosud y D&S, muestran valores más atractivos que otras empresas regionales, como la mexicana Walmart, tanto en términos de P/U como de VE/E.
Industrial: Es otro de los rubros en los que las acciones chilenas se encuentran a niveles más atractivos que sus pares regionales. El sector, que incluye tanto a constructoras como a líneas aéreas, se transa en Chile en múltiplos de 12,44 veces precio/utilidad (P/U), prácticamente la mitad del valor de estas acciones en el mercado mexicano. Entre los títulos chilenos interesantes están las acciones de LAN, cuyos valores son más atractivos que los de acciones como las de las brasileñas Gol o TAM.
