viernes, 07 de marzo de 2008
Economía y Negocios Online
Asimismo, la corredora subió su estimación de precio de $2.670 a $2.740.
SANTIAGO.- Santander Investment acaba de subir el precio objetivo para Cencosud, del empresario Horst Paulmann, de $2.670 a $2.740, y reiteró su recomendación de ‘Comprar’, luego de incorporar las recientes adquisiciones de GBarbosa y Wong a la valoración.
"Creemos que con estas adquisiciones la compañía ha creado una atractiva plataforma de crecimiento fuera de Chile —dice en un informe de Santander Investment—, lo queconsideramos positivo ya que vemos que las oportunidades de crecimiento en este país son más limitadas, luego del rechazo a la fusión D&S-Falabella (lo que limita las posibilidades de crecimiento vía adquisiciones), así como también por la amplia cobertura del país que debieran alcanzar los retailers chilenos hacia 2010, lo que limita el potencial de crecimiento orgánico".
La corredora espera que el año 2010 el 43,5% del EBITDA de Cencosud se genere fuera de Chile. En este sentido, agrega que el mercado peruano asoma como uno de los más atractivos para el desarrollo del negocio de retail, y con la adquisición de la principal cadena de supermercados de dicho país, Cencosud debiera ser capaz de aprovechar este positivo contexto.
"Esperamos que lo anterior se materialice a través de la expansión de sus formatos de supermercados, así como también a través del potencial lanzamiento de tiendas por departamento, mejoramiento del hogar y la introducción del negocio financiero", dice el informe.
Santander Investment argumentó su precio objetivo luego de evaluar las operaciones de Argentina, Brasil, Chile, Colombia y Perú. Eso sí, definió que los principales riesgos de la compañía son: "(1) Riesgo de ejecución, al estar expandiéndose en tres nuevos mercados, (2) un escenario económico peor al esperado, (2) un escenario competitivo más difícil, (3) sobre-inversión en el sector, (5) riesgos derivados de la exposición a Argentina y (6) un mayor riesgo de crédito".
