miércoles, 27 de febrero de 2008
LUZ MARÍA ZAMBRANA V.
Economía y Negocios Online, El Mercurio
Las 30 empresas que más cotizan en la Bolsa están representadas en este fondo indexado o ETF, que se transa en la filial electrónica de la principal plaza bursátil norteamericana.
Los inversionistas que quieran "comprar" el IPSA ya pueden hacerlo. El primer fondo indexado o ETF (por sus siglas en inglés, Exchange Traded Funds) de Chile se está transando en el mercado electrónico de acciones NYSE Arca Exchange.
El fondo replica el comportamiento de las 30 empresas nacionales que más cotizan en la Bolsa local, muy similar al IPSA. Más específicamente, copia al MSCI de Chile, un índice que el banco Morgan Stanley desarrolla de manera estándar, haciendo una canasta con las compañías que más transan en distintos mercados.
Un ETF replica un índice y se transa durante el día, como si fuera una acción. El de Chile, tiene un valor de US$ 48 aproximadamente y una capitalización de mercado cercana a los US$ 36 mil millones. El concepto por comisión es de 0, 74%. Los principales sectores de la canasta son el industrial, con 23,88%, y el de servicios básicos, con 21,84%.
El instrumento pertenece al Banco Barclays, que con sus ETF llamados iShares es el mayor emisor de este tipo de activos en el mundo.
La institución creó estos fondos para aprovechar la gran demanda que ha habido los últimos años por productos financieros que permitan invertir en mercados emergentes.
El mayor atractivo de esta acción para los inversionistas es que entrega exposición a los beneficios de un cobre alto, considerando que el país produce un tercio del metal a nivel mundial. Además, destacan el importante nivel del PIB de Chile ligado a las exportaciones. Además de éste, ETF sobre un solo país latinoamericano -que no sean compuestos-, hay de México y de Brasil.
A pesar de que se hablaba hace tiempo del lanzamiento de un fondo indexado de Chile, recién hace pocos meses que se lanzó al mercado. Esto se debe a que era necesario mayor desarrollo y profundidad de la plaza local. Una mayor liquidez en la Bolsa y venta corta son imprescindibles para un ETF. Por lo mismo es que todavía estos instrumentos no se cotizan en los mercados nacionales. "Pero eventualmente van a llegar a Chile", afirma Ricardo Morales, de LarrainVial.
El lanzamiento de estos fondos ha conocido un crecimiento explosivo en el último tiempo. En 2007 se lanzaron al mercado 290, casi el doble que en 2006, en que fueron 159.
Importante desarrollo
El rápido desarrollo de estos instrumentos se debe tanto a la oferta como a su demanda. Estos son productos que permiten acceder de manera sencilla a una gran variedad de mercados.
"Un ETF te permite invertir en el mundo entero con pocas acciones: Puede tener uno indexado al S&P 500 (un índice norteamericano), otro sobre Europa y otros dos sobre mercados emergentes y ya está", afirma Eduardo Castro, de Munita, Cruzat y Claro.
En Chile, el producto tiene una alta demanda institucional. "Es un instrumento ampliamente utilizado por las AFP porque les permite el acceso a países que a veces no pueden invertir a través de un fondo", afirma Ricardo Morales.
El nivel de sofisticación de este instrumento ha ido creciendo de la mano con su oferta. Actualmente hay fondos indexados de casi todo: renta fija, índices bursátiles, sectores de la economía, metales y hasta sobre temas (agua, energía limpia, entre otros).
Su sencillez los hace una buena alternativa para los inversionistas individuales, ya que son fáciles de seguir al replicar un índice, se transan como una acción normal y son de bajo costo.
Volatilidad de la Bolsa
Las turbulencias de la Bolsa han cambiado el panorama de los ETF más rentables. Tradicionalmente los más populares eran los que cotizaban siguiendo los mercados emergentes, que tuvieron un importante desempeño durante 2007.
Ahora las recomendaciones van por el lado de los ETF sobre petróleo, metales y agricultura.
Asimismo, están los ETF inversos o "Shorts", que apuestan al contrario de su canasta referencial, es decir, cuando ésta baja el ETF sube y viceversa. Esta característica le permite obtener ganancias en mercados bajistas. Y para maximizar las ganancias, pero también los riesgos, existe la variedad "Ultra Short", que permiten multiplicar las apuestas.
Por otra parte, hay inversores que compran ETF luego de la corrección de un mercado para aprovechar su alza. "Yo los recomendaría para hacer una inversión rápida por su liquidez o apostar por un país o sector que a uno le guste porque cree que va a crecer y tiene buenos fundamentos detrás", afirma Ricardo Morales.
También son herramientas que permiten diversificar las inversiones. "En Chile, la mayoría de las personas tienen sus inversiones sólo en pesos. Estas herramientas te permiten acceder a otras monedas, mercados o commodities", afirma Eduardo Castro.
Qué es un ETF
Un ETF es un fondo que replica un índice o una canasta de valores determinados. Su principal característica es que cotiza en la bolsa como una acción, por lo que puede ser vendido y comprado a lo largo de la jornada bursátil sin tener que esperar al cierre de ésta.
Esto implica que el precio en que se transa es el que se ve en la pantalla minuto a minuto. Su liquidez es garantizada por los creadores de mercado asignados por las casas que emiten estos productos.
Otra particularidad es que tienen comisiones bajas, ya que no son fondos activamente administrados. Detrás de ellos no hay una persona que elige qué papeles comprar, sino un software que copia un activo de referencia, por ejemplo un índice como el Nasdaq, un sector como el financiero o un commodity.
