lunes, 11 de febrero de 2008
Rosario Zanetta B.
Economía y Negocios Online, El Mercurio
El mercado primario batió récords el año pasado: tuvo un avance de 36% respecto de 2006.
Aunque las acciones y la renta variable, en general, suelen ser la parte más glamorosa del mercado chileno, no son las únicas que han tenido movimientos importantes en el último tiempo.
De hecho, 2007 fue un año de récords para la renta fija, particularmente para las colocaciones de bonos de empresas.
Se duplican en 5 años
Los montos emitidos durante el año no sólo crecieron en 36% durante el período, sino que además lograron duplicar las cifras de los últimos cinco años.
Según datos del departamento de estudios de LarrainVial, el año pasado se colocó un total de US$ 7.503 millones, los que prácticamente doblan los más de US$ 3.000 millones emitidos en el año 2002.
Yonatan Meyer, analista de bonos corporativos de LarrainVial, destaca particularmente el caso de los bonos bancarios.
Durante el ejercicio pasado, éstos crecieron 110% en términos de montos respecto al año 2006, y alcanzaron una participación de mercado cercana al 21%.
También ingresaron al cuadro de honor los bonos corporativos, los que en 2007 se expandieron a una tasa de 11,31% en materia de montos, alcanzando así una cuota de mercado superior al 31%.
Del total de papeles colocados en 2007, el 89% correspondió a títulos emitidos en UF, el 10% a valores colocados en pesos, y apenas el 1% a instrumentos emitidos en dólares.
Según explica Meyer, lo anterior revela lo altamente indexado que se encuentra el mercado local en comparación con otras plazas más desarrolladas.
Otro aspecto relevante es la alta participación de los bonos provenientes del sector privado en la composición final.
En el caso de Chile, éstos representan cerca del 70% del mercado nacional, situación que, según Meyer, dista de la realidad de otros países de la región.
En el caso local, los bonos corporativos equivalen aproximadamente al 13% del Producto Interno Bruto (PIB). Mientras que en otros países, como Argentina, México y Perú, representan cerca de 3% del producto.
Perspectivas
Hacia 2008, la gran preocupación en materia de renta fija viene de la mano de la inflación y las medidas que el Banco Central pueda realizar al respecto.
En el caso de Chile, y considerando un escenario en el que nuevas alzas de tasas tienen cada vez menos probabilidad, Álvaro Taladriz, subgerente de Renta Fija de la AGF de LarrainVial, recomienda a mediano plazo portafolios cargados hacia papeles largos en UF.
Lo anterior, debido a los posibles efectos de segunda vuelta de la inflación.
