Southern Cross pierde arbitraje contra ex dueños de Keymarket y tendría que pagar US$ 50 millones
sábado, 21 de octubre de 2017
Juan Manuel Villagrán S.
Economía y Negocios
El Mercurio
De reafirmarse el fallo, la empresa tendría que vender acciones de SMU para pagar y podría diluir su participación en la supermercadista en hasta un tercio. También está la opción de endeudarse.
Un importante revés tuvo por estos días la firma de private equity (capital privado) Southern Cross (SC), ligada al empresario Raúl Sotomayor y a otros socios. En lo que era un proceso hermético para el mercado, una sentencia del árbitro arbitrador Víctor Vial del Río falló en contra de Gestora Omega Limitada Holding y Compañía en Comandita por Acciones ("Omega"), sociedad subsidiaria del Fondo Southern Cross Latin America Private Equity Fund III. ¿Quién era el demandante? Agrícola Corniglia Limitada, que es la sociedad ligada a los hermanos Repetto, de Concepción. Esta familia era la dueña de la cadena supermercadista Keymarket, que tenía presencia en Concepción, Talcahuano, Coronel, Tomé, San Pedro de la Paz y Chiguayante, que fue comprada por Southern Cross en 2008 en US$ 121 millones. De ello, los Repetto invirtieron US$ 36,6 millones en acciones de la misma Omega, ligada a SC. Luego, SC formó el grupo Supermercados del Sur, sumando Keymarket a otras cadenas que ya tenía, como Bigger, Full Fresh. Este, luego pasó a formar parte del holding supermercadista controlado por Álvaro Saieh, SMU, que maneja Unimarc. El origen del conflicto tiene que ver con una opción de venta que se establece en el pacto de accionistas entre Omega y los Repetto, donde la subsidiaria del fondo de Southern Cross estaría obligada a comprarles las acciones a los Repetto. Dicha opción tiene que ver con que se active una "condición negativa", que en este caso es, principalmente, que SMU inscribiera sus acciones en el Registro de Valores de la SVS dentro de un plazo de seis años contados desde el pacto (que se suscribió el 22 de diciembre de 2008), con el objeto de posibilitar con ello la colocación de acciones de la sociedad en bolsa. Los Repetto estiman que la condición negativa se cumplió -SMU no se abrió en bolsa en el plazo estipulado-, por lo que pedirían que se les compren sus acciones en US$ 50 millones, indican fuentes conocedoras del proceso. En tanto, Southern Cross estima que la condición negativa falló. Por lo anterior, no satisfechos con la sentencia del árbitro, Omega interpuso esta semana un recurso de queja en la Corte de Apelaciones de Santiago contra del árbitro Víctor Vial. En caso de que Southern Cross tuviera que pagar los US$ 50 millones, se especula que tendría que vender un tercio de sus acciones en SMU (tienen el 11,4% de la compañía valorizado en US$ 150 millones), endeudarse, explorar la entrada de un socio que inyecte capital o un mix de algunas de las opciones anteriores, donde aparece con fuerza el endeudarse y diluirse en SMU. En todo caso, fuentes del caso sostienen que el plazo de pago podría superar el año. Desde la defensa de Southern Cross señalan que "el árbitro incurrió en faltas o abusos graves en la dictación de su fallo, las que se sintetizan en que resolvió en contra de lo que las partes claramente habían convenido y dio por establecidos hechos, sin que ellos hubiesen sido probados en el expediente". Llega a aportantes de BTG y AFPs "Esto es una cascada", afirma una fuente conocedora del proceso. Dentro de los accionistas del Fondo Southern Cross Latin America Private Equity Fund III (que invierte a través de su sociedad Omega), están dos fondos de BTG Pactual (ex Celfin Capital), el Private Equity II y el Private Equity III. En ambos, las AFP locales están invertidas -al igual que otros accionistas-, por ende, se podrían ver perjudicadas. Algunos afectados no descartan tomar acciones legales si se concreta la sentencia para recuperar su dinero.
