miércoles, 05 de diciembre de 2007
Francisca Garrido, Eduardo Olivares
Economía y Negocios Online, El Mercurio
El Ejecutivo se abrió a que se separen las funciones de administración de las cuentas de la inversión de los fondos. También se autorizará a las administradoras a invertir en bonos de altos riesgo, pero en forma acotada.
Andrés Velasco lo hizo de nuevo. Tal como el año pasado, cuando en la Enade propuso su agenda Pro Inversión y anunció su admiración por la "flexiguridad" danesa, el ministro de Hacienda utilizó ayer el mismo escenario para anunciar un conjunto de propuestas al proyecto de reforma previsional que se tramita en el Senado.
Reforma previsional
Los cambios al sistema previsional fueron ampliamente aplaudidos por el mercado (ver nota relacionada) y se relacionan con que ahora las AFP podrán separar sus funciones, de modo que por una parte se puedan administrar las cuentas de los afiliados y, por el otro, invertir los fondos previsionales.
Para que las AFP puedan subcontratar los servicios de la administración de las cuentas, deberían pagar el IVA correspondiente. De eso están liberadas hoy, pues desempeñan ambas funciones.
Con la normativa actual, a las AFP no les conviene externalizar parte del negocio, debido a que deben pagar el IVA por los servicios, y como las comisiones -que son el único ingreso que perciben- están exentas de IVA, no podrían recuperar posteriormente el impuesto.
En su exposición ante el empresariado, Velasco explicó que una de las razones por las cuales ha sido difícil de implementar esta medida es por el costo del IVA. "Queremos avanzar en remover obstáculos, de modo que tengamos la posibilidad de subcontratar, lo que facilita la posibilidad de tener más competencia".
La medida fue inicialmente propuesta por el Consejo Asesor para la Reforma Previsional -conocido como la Comisión Marcel-, pero no fue recogida por el Ejecutivo al elaborar el proyecto. La presión de los parlamentarios provocó la reconsideración que hizo el Gobierno.
En algún momento, en el mercado se pensó que el Gobierno no accedería a eliminar el impuesto para la subcontratación, debido a los reclamos que podrían hacer otros sectores para obtener el mismo beneficio.
No obstante, la necesidad de aumentar la competencia en un sistema que actualmente cuenta con seis actores fue mayor. "Queremos un sistema de AFP con la mayor competencia posible, porque la competencia es buena para los usuarios, baja los costos para las personas y mejora el servicio. Un elemento de esa competencia es facilitar la entrada de diversos actores al mercado, y un mecanismo para lograr aquello es facilitar que las empresas subcontraten algunas actividades", explicó Velasco.
El ministro descartó que esta medida se vincule con un nuevo intento por lograr el ingreso de los bancos chilenos al negocio previsional.
Según expertos del sector, también se valoró que el Gobierno fijara con claridad el calendario de ampliación de los límites de inversión de las AFP en el exterior. El proyecto que se discute en el Congreso establece que los márgenes serán ampliados hasta un 80%, lo que Velasco explicó sucederá en septiembre de 2009. A septiembre de 2008 llegará al 60%.
Los otros anuncios
En la Cámara de Diputados se aprobó la idea de crear un APV (Ahorro Previsional Voluntario) para la clase media que permita a personas con sueldos medios -que no pagan impuestos- a cotizar en este mecanismo y obtener ventajas monetarias reales. El ministro dijo que la propuesta beneficiará a 200 mil nuevos ahorrantes, con un costo fiscal de US$ 60 millones.
También se permitirá a las AFP invertir en bonos bajo grado de inversión (más riesgosos que los que exige la normativa actual), lo que, de todos modos, deberá ser "acotado".
Más medidas
INVERSIÓN EXTRANJERA:
Se extenderán los beneficios del 18 bis a más inversionistas institucionales, se homologará el trato tributario para crédito de institucionales foráneos y nacionales, y se ampliará el trato simplificado a inversionistas extranjeros a nuevos tipos de instrumentos financieros.
EMISIÓN EXTRANJERA: Una norma de la Superintendencia de Valores y Seguros facilitará la emisión de títulos extranjeros en Chile.
MERCADO DE CAPITALES: Se perfecciona el mercado de pactos con retrocompra, una ley reformará el régimen tributario a los instrumentos derivados, y se procurará el acceso de las pymes a la securitización.
Mercado aplaude anuncio que fomenta la separación de funciones de las AFP
Con aplausos fueron recibidos los anuncios del ministro de Hacienda, Andrés Velasco, respecto de fomentar la separación de funciones de las AFP y la calendarización de la ampliación de los límites de inversión en el extranjero.
José Antonio Guzmán, presidente de AFP Habitat, afirmó que la separación de funciones "es efectivamente la única medida real, que puede incidir en un incremento de la competencia en el sector". Respecto de la fijación de un calendario para ampliar los límites de inversión, Guzmán se mostró de acuerdo, pero alertó que la medida no sea neutralizada por otras iniciativas que tome la autoridad "como lo que pasó con el oficio de inversiones, que es absolutamente contradictorio con esta ampliación de límites", dijo.
Gustavo Alcalde, presidente de AFP Provida, manifestó que "la eliminación del IVA en la subcontratación de funciones es un tema súper relevante porque va a hacer que la subcontratación dentro de la industria comience a funcionar con un mayor dinamismo y eso permite el ingreso de nuevos actores y una mayor competencia".
Hernán Cheyre, presidente de Econsult, explicó que "muchas de las modificaciones que están planteadas en la reforma actual en muchos casos son letra muerta si no contemplan eliminar el IVA a la subcontratación, porque de lo contrario siempre será más relevante hacerlo internamente y eso no permite competir". José Luis Mardones, presidente del BancoEstado, argumentó que "más me habría gustado a mí que la separación entre administrador de fondos y administrador de cuentas fuera obligatoria, porque ésta es una industria muy consolidada, donde el sistema se ha concentrado en que ya tienen su administración de cuentas y de fondos, de tal manera que ellos dividan o subcontraten, está por verse".
