lunes, 03 de diciembre de 2007
Francisca Garrido P.
Economía y Negocios Online
El año pasado las emisiones de la industria financiera alcanzaron US$ 1.445 millones.
La ampliación de límites de inversión en el extranjero para las AFP, las bajas tasas de interés hasta mediados de este año y el crecimiento sostenido de los créditos hipotecarios han sido, según los expertos, las causas principales para que la emisión de deuda bancaria alcance hasta máximos históricos de US$ 3.300 millones en 2007, según datos de IM Trust.
Una cifra no menor si se considera que en 2006 el total de emisiones -corporativas y bancarias- fue de US$ 4.934 millones, de los cuales US$ 1.445 correspondieron a colocaciones de deuda bancaria y US$ 3.083 millones a emisiones de empresas. Este año, los números se dieron vuelta: a octubre pasado las grandes corporaciones habían emitido US$ 2.395 millones en bonos y los bancos, US$ 3.377 millones.
Para los analistas, la causa principal para este aumento, responde a la ampliación de límites de inversión extranjera para las AFP. La gerente de Instituciones Financieras de Feller Rate, Claudia Labbé, explica que las mayores emisiones de bonos "son claramente para financiar crecimiento o para cambiar la estructura de financiamiento".
Cuando en agosto pasado se aumentó por primera vez el límite desde 30% a 35%, la inversión de las AFP en depósitos a plazo bancarios cayó en US$ 1.878 millones. El próximo incremento de estos márgenes fue autorizado el viernes pasado por el Banco Central y será hasta un 40% de la cartera a partir del 18 de diciembre. Por esta razón los bancos se vieron obligados a buscar nuevas alternativas de financiamiento y la colocación de deuda en el mercado de capitales fue una de las favoritas.
Otra razón por la cual se han incrementado las emisiones tiene que ver con el tipo de préstamos que hacen los bancos. En 2007 los créditos hipotecarios han mantenido un crecimiento constante e incluso la tasa de aumento de éstos superó a los de consumo. Al ser los créditos para la vivienda de mayor plazo, los bancos necesitan calzarlos y lo hacen a través de bonos.
Un tercer motivo ha sido la coyuntura de mercado. En 2007 las tasas se han mantenido bajas, lo que ha sido visto por el sector financiero como una buena oportunidad para endeudarse.
Las "adquisiciones" que se han producido en la industria también han impulsado la emisión de deuda. "Los bancos que entran a operar quieren aumentar su presencia, lo cual implica un mayor financiamiento", dice la analista de bancos de Humphreys, Carolina Mena.
