domingo, 09 de septiembre de 2007
Azucena González San Martín
Enfoques, Economía y Negocios
Con 14 años laborales en Miami a su haber, incluida la presidencia de la Cámara de Comercio Chile - EE.UU. de esa ciudad, enjuicia los coletazos de la crisis subprime.
Va y viene entre Miami, Chile y otros países de la región. Con una frecuencia casi semanal que cansaría a cualquier ejecutivo. Pero Gerardo Sepúlveda tiene claro que su vida al mando de la compañía de asesorías financieras que armó junto al ex ministro peruano Pedro Pablo Kuczynski en esa ciudad hace 14 años, amerita este ritmo. Hace poco más de una semana estaba en Miami cerrando un acuerdo para la compraventa de una compañía distribuidora de fertilizantes de Perú, Corporación Misti. En Venezuela estructura un financiamiento por unos US$ 100 millones para Caterpillar local. Y otro, por hasta US$ 500 millones, en desarrollo para la constructora Odebrecht en Perú.
Y tal vez los siguientes meses deba viajar con más frecuencia a Colombia. Mientras está en incubadora la formación de un tercer fondo general Latin America Enterprise, Sepúlveda está liderando la formación de un fondo específico forestal en ese país. "Se llama Latin America Enterprise Forest Fund", relata el propio Sepúlveda, quien explica que el proceso de levantar los recursos -unos US$ 60 millones- se espera para fines de este año, pensando en que el rubro forestal está en fase emergente y con necesidades de forestación en ese país (manejo de plantaciones). "Nos hemos encontrado con la sorpresa grata que es un mercado muy receptivo, que está en un punto atractivo en la curva de desarrollo. Siempre ha sido una economía atractiva a nivel regional, con grandes problemas de seguridad y guerrilla que ahora están notoriamente más bajo control. Nos sentimos cómodos", acota.
Esta no es la única novedad. En Colombia también están haciendo una segunda ronda de financiamiento por otros US$ 50 millones a US$ 60 millones para solventar el desarrollo de un fondo de hidrocarburos que ya tenían operativo en Colombia.
Coletazos subprime
Con el conocimiento que le da haber desarrollado buena parte de su carrera en Miami y haber sido presidente de la Cámara de Comercio Chileno Norteamericana de Miami, Gerardo Sepúlveda tiene una visión más que cercana de lo derroteros que puede seguir la crisis hipotecaria subprime y de los coletazos que puede tener para los chilenos partícipes del mercado inmobiliario en Estados Unidos. Y su diagnóstico es simple: un mercado en especial de departamentos que estuvo empujado en buena parte por compras para especulación -con precios que en la última década subieron en La Florida un 56% promedio y California otro 60%-, se está ajustando a la baja en precio y velocidades de venta. El saldo será entonces un menor ritmo en la construcción.
-¿Las medidas adoptadas son suficientes para evitar una crisis más profunda?
"Probablemente nos vamos a encontrar con una crisis un poquito más profunda de lo que estamos viendo hasta ahora. El tema inmobiliario en Estados Unidos está dando señales de que la severidad del ajuste es un poquito más agresivo. El nivel de precios no se puede mantener y va a bajar el nivel de construcción. Un ejemplo, hay edificios de lujo en Miami Beach, de 250 departamentos, con 120 unidades tomadas por los bancos que van a ir a remate. Hoy día una porción no menor de las unidades que están terminadas o por terminarse van a ir a un mercado que no tiene una demanda garantizada. Consecuencia: mucha gente va a perder mucho dinero. Se va a encontrar con hipotecas superiores al valor de realización de los activos."
-¿Qué estrategias deberían seguir los inmobiliarios chilenos que están allá?
"Por ahora hay que parar la velocidad de desarrollo. Hay que llevar con más cautela los nuevos proyectos. También depende del sector y el espectro de viviendas a las que están dirigiendo. Hay empresas chilenas que se han concentrado en mercados que son un poquito más seguros, clase media, vivienda del tipo casa en zonas que no son tan orilla de mar. Y ese mercado tiene una demanda que es bastante más estable, aunque ahí también hay mucha más competencia local. Cuál es la buena noticia. Probablemente la Fed va a anunciar nuevamente un corte de tasas. La gran pregunta es si la velocidad de venta va a volver.
-¿Hay otros afectados?
"Hay un montón de recursos de individuos, ahorros que terminaron invertidos en unidades especulativas. Ésa es para mi gusto la gran incertidumbre. Qué va a pasar con los ahorros de toda esta gente. Cuando los ahorros de un individuo se ponen en un país que no conoce, que era "El Dorado" y de repente alguien desenchufa esa economía, la gente se queda con recursos que estaban planificados para pagar su casa , o la educación de sus hijos. Eso a mí me preocupa. Vamos a tener un monto de inversionistas individuales más tristes que las corporaciones."
-¿Hay muchos chilenos entre ellos?
"Creo que habrá un número no menor."
