miércoles, 30 de mayo de 2007
Economía y Negocios Online
Clasificación responde a su fuerte posición de mercado como productor y comercializador de cervezas y bebidas analcohólicas.
SANTIAGO.- Feller Rate ratificó en “AA” las clasificaciones de la solvencia y los bonos de CCU y mantuvo en “Primera Clase Nivel 1” sus acciones. Las perspectivas de la clasificación son “Estables”.
La clasificación asignada a los bonos y acciones de Compañía Cervecerías Unidas S.A. (CCU) responde a su fuerte posición de mercado como productor y comercializador de cervezas y bebidas analcohólicas, su eficiente red de distribución en Chile y su sólida posición financiera. Como contrapartida, considera la alta competencia de la industria de bebestibles, su participación en el negocio cervecero en Argentina y su exposición al riesgo cambiario, a través de su participación en el sector vitivinícola.
CCU es el principal productor y comercializador de cerveza en Chile. Desarrolla, además, la embotellación y distribución de bebidas analcohólicas, agua mineral y jugos, y la producción, distribución y exportación de vino. En el exterior, participa como uno de los principales productores y comercializadores de cerveza en Argentina. Además, desde 2004, comercializa confites bajo la marca Calaf y, desde 2005, se ha consolidado como el mayor productor de pisco, tras la asociación entre su filial Pisconor y Cooperativa Agrícola Control Pisquero de Elqui y Limarí Ltda. (Control), el segundo actor del mercado del pisco.
Sus flujos operacionales provienen principalmente de la producción y comercialización de cerveza en Chile, mercado más estable y con márgenes de operación significativamente mayores. En segundo término, se encuentra la venta de bebidas analcohólicas, agua mineral y néctares. Ambos segmentos aportan el 66% y el 19% del Ebitda consolidado, respectivamente.
En Chile, CCU mantiene una participación relevante en los distintos mercados en que participa: 86% en cervezas, 22% en bebidas gaseosas y 72% en agua mineral. La industria de cervezas y bebidas analcohólicas de consumo masivo presenta altas barreras de entrada, bajo poder de los consumidores, una alta sensibilidad al entorno macroeconómico y un nivel de competencia que se ha intensificado en los últimos dos años.
La clasificación de las acciones de CCU refleja el nivel de solvencia de la compañía y sus buenos indicadores de liquidez bursátil.
Perspectivas
Las perspectivas “Estables” reflejan las expectativas de Feller Rate de que la compañía mantenga su sólida posición de negocios en el mercado local y su robusta posición financiera. Incorporan, asimismo, las favorables perspectivas de crecimiento del mercado de bebestibles en la Región, que se espera fortalezcan adicionalmente la generación de flujos operacionales de CCU.
Variables relevantes en la evolución de la clasificación serán la mantención de un perfil financiero moderado y una política de inversiones y de dividendos coherente con su capacidad de generación de flujos de caja.
La empresa cuenta con un significativo saldo de caja y se espera que sus inversiones sean financiadas principalmente con recursos internos.
