Tasas de interés suben sobre 30 puntos base en últimos nueve días
jueves, 10 de septiembre de 2015
LINA CASTAÑEDA
Economía y Negocios
El Mercurio
Alzas se traducen en un mayor costo de fondos de los bancos, que puede repercutir en los créditos de consumo e hipotecarios, aletargando más la economía, dicen analistas.
Las tasas de interés de instrumentos de renta fija han tenido una fuerte alza en pocos días, especialmente las de corto plazo. Los bonos del Banco Central y Tesorería a cinco años plazo en UF habían permanecido cerca de 0,8% hasta el 31 de agosto y luego tuvieron alzas, estabilizándose en torno a 1,05% y 1,03%, según cifras proporcionadas por José Antonio Vaisman, gerente de Investigación de LVA Índices. Los papeles en pesos al mismo plazo subieron de 4% a 4,10% en una semana. Entre el lunes y martes pasado, cuando se publicó el IPC de agosto, hubo una pequeña alza, dijo Vaisman. Otras mediciones del mercado arrojan un aumento cercano a 30 puntos base en los papeles en UF a 10 años. También suben las tasas de corto plazo: a dos años plazo, pasaron de 1,5% a 2%. Analistas coincidieron en señalar que la naturaleza del inicio de estas alzas es coincidente con la publicación de la minuta de la sesión de agosto que reveló que el alza de la tasa de interés de política monetaria (TPM) entró en la discusión del Consejo del Banco Central, preocupado por el posible desanclaje de las expectativas inflacionarias. El 1 de septiembre, el Informe de Política Monetaria (IPoM) incluyó como supuesto de trabajo posibles alzas en la tasa de interés a fines de año o comienzos del próximo, y este martes la sorpresa de 0,7% en el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de agosto alimentó un anticipo de esa decisión. "El mismo Banco Central levantó la preocupación por el desanclaje de las expectativas inflacionarias, con lo que genera elementos característicos de profecías autocumplidas. Está llevando a que el mercado cuestione el anclaje de expectativas", afirmó Jorge Selaive, economista jefe del Banco BBVA. Las alzas que han tenido las tasas de mercado de renta fija se van a traducir en un aumento del costo de fondos de los bancos, tanto en pesos como en UF. Ese mayor costo se traspasa, en primer lugar, a las operaciones de corto plazo, como son los créditos de consumo, y luego a los créditos hipotecarios en UF, explicó Claudio González, director de inversiones de GH Capital Invest. "El Banco Central está enfrentado a un zapato chino, tener que contener la inflación, sin perjuicio de que ella tiene un componente cambiario, y subir la TPM, lo que puede generar una ralentización del PIB y del gasto. Por eso, creo que esperará tener mejores cifras de IPC a fines de año, para subir la tasa a comienzos del próximo", planteó González. Antonio Moncado, economista del Banco Bci, reconoció que las tasas de corto plazo han estado aumentando, en casi 75 puntos base los swaps nominales en el último mes, y 20 puntos base los bonos nominales a cinco años. "Además, el IPC de agosto dio sustento al mercado para una expectativa de aumento de la TPM a fines de año", agregó Moncado. 25 2%
puntos base subió en una semana la tasa de interés de bonos en UF del Banco Central y de Tesorería a cinco años plazo, pasando desde 0,80% a 1,05%, según cifras de LVA Índices.
es el nivel al cual se estabilizó la tasa de interés de bonos de gobierno a dos años plazo, que el 31 de agosto estaba en torno a 1,5%.
