viernes, 24 de octubre de 2014
Nicolás Marticorena P.
Economía y negocios
Las utilidades de las 20 firmas más relevantes crecerían 7% y el Ebitda caería 4% por efectos de la desaceleración. El sector eléctrico sería el de mejor desempeño.
Pese a que este tercer trimestre las empresas no deberán reconocer el impacto de la reforma tributaria en sus resultados sino que en sus patrimonios, gracias a la excepción otorgada la semana pasada por la SVS, no se espera que las cifras exhiban un repunte. Al contrario, se prevé que la tendencia de desaceleración continúe.
Esta conclusión se basa en las últimas proyecciones de LarrainVial —una de las pocas corredoras que hasta el momento ha entregado estimaciones—, la cual tomó la muestra de las 20 empresas con mayor presencia en el IPSA.
Según los números consolidados que entregó la intermediaria a sus clientes, el Ebitda (cifra que toma el resultado de las compañías sin distorsiones de pago de impuestos o endeudamiento) de estas empresas caería un 4% en el tercer trimestre, mientras que las utilidades crecerían 7%.
“En nuestra opinión, es probable que los resultados en Chile mantengan su tendencia negativa causada principalmente por un menor Ebitda en el sector retail, el cual caería 11% interanual (medido en dólares) debido a la presión de los márgenes ante costos de importación más altos producidos por la depreciación del peso”, indica el reporte.
Otro factor que influye en la tendencia a la baja en los resultados es la fuerte caída de 34% del Ebitda que tendría la minera no metálica SQM, “afectada por la caída en los precios del potasio y el yodo”.
El mal desempeño de los resultados, consigna el estudio, sería compensado por el resultado de las firmas del sector energético, cuyas utilidades aumentarían este trimestre 61%, mientras que el Ebitda se incrementaría 7%. El sustento de estos resultados “se explica principalmente por compras de energía a menor precio y por generación más eficiente”, dice LarrainVial.
En ese contexto, las empresas del sector que liderarán los resultados serán Enersis, Endesa y AES Gener.
La banca, en tanto, que en el trimestre anterior aportó con una cuota relevante en los resultados de las empresas debido a que sus ingresos se vieron beneficiados por la mayor inflación, ahora no tendría el mismo desempeño.
Según LarrainVial, “para el sector bancario, se espera una caída marginal en los ingresos netos (-4% interanual), debido al efecto positivo de la reforma tributaria en los impuestos diferidos netos (principalmente en los casos de Banco Santander y Banco de Chile), que compensarían mayores gastos por provisiones”.
La corredora dice que la banca se podría ver afectada este trimestre por una menor alza de la inflación, la cual se estima en 0,6% para el período. De acuerdo a datos aproximados del mercado, cada punto de alza en la inflación le genera un 7% de utilidad adicional a estas entidades financieras.
Proyecciones 2014-2015
El departamento de estudios de LarrainVial proyecta que con las cifras de este trimestre, el margen neto de las empresas del IPSA en 2014 cerrarán con un alza de 8,9%, mientras que en el próximo año la cifra repuntaría a 9,2%.
La corredora advierte que la tendencia de desaceleración que afecta a la economía chilena actualmente resultará en una disminución del consumo interno y, con ello, un impacto en las ventas de las compañías, particularmente las relacionadas al sector retail. La baja en los precios de los commodities también golpearía a las empresas ligadas a las materias primas.
