martes, 14 de octubre de 2014
Antonia Eyzaguirre A.
Economía y negocios
En julio, la multinacional española realizó la primera propuesta no vinculante a los tres accionistas mayoritarios. En agosto la modificó y la firma nacional le dio acceso para realizar el due diligence.
- Ministro Energía: “Gas Natural Fenosa conoce perfectamente la Agenda Energía”
La mayor operación de la década se cerró de manera rápida, aunque los primeros acercamientos entre las partes se dieron hace poco más de siete meses. La historia de la oferta de compra de la Compañía General de Electricidad (CGE) por parte de la multinacional española Gas Natural Fenosa se inició los primeros días de marzo y se concretó el sábado a las 18 horas.
Muchos fueron los interesados en la eléctrica, pero dos llegaron a las negociaciones finales. Eso sí, la española hizo una propuesta difícil de equiparar para el fondo australiano IFM: ofreció lanzar una Oferta Pública de Acciones (OPA) por la totalidad de la eléctrica y pagará $4.700 por acción, valor que implica un premio de 72% sobre el precio de mercado. El valor más alto en que se cotizaron los papeles este año fue de $3.900 y el más bajo, $2.150.
El monto global de la operación es por US$ 3.300 millones, ya que el comprador ofreció comprar la totalidad de las acciones de CGE.
Las únicas participaciones que no incluyen la venta de la eléctrica a Gas Natural Fenosa son algunos paquetes accionarios que tienen las tres familias controladoras —Marín, Hornauer y Pérez Cruz— en Gasco. En concreto, el 12,8% que tienen los Pérez Cruz y cerca de 9% que les pertenece a los otros dos accionistas mayoritarios.
Gas Natural Fenosa está presente en los principales mercados de Latinoamérica, como Brasil, Colombia, Perú y Argentina. Hace tiempo estaban mirando oportunidades en Chile. Pero no habían aparecido opciones tan atractivas como la recién concretada, que les permite entrar de lleno al mercado eléctrico nacional y en una posición relevante. Así se explica la llegada a mediados de la semana pasada de Antonio Basolas, director general de Estrategia y Desarrollo de Gas Natural Fenosa, quien venía con el mandato de cerrar el negocio lo antes posible.
Un camino intenso
Durante los primeros días de marzo de este año, la multinacional empezó a gestar lo que se transformó en su mayor compra internacional. En ese entonces, se sostuvieron reuniones entre representantes de Gas Natural Sdg S.A. —entidad propietaria de la totalidad de Unión Fenosa Internacional S.A—, y algunos miembros del Grupo Marín, familia que tiene la mayor cantidad de papeles en la eléctrica. Jorge Marín, presidente de CGE, fue designado entre los accionistas como el negociador.
En esas fechas, la española de origen catalán contrató a sus asesores legales y financieros, entre los que está el estudio de abogados Claro, Citi España y Banchile Citi. Posteriormente, el 4 de julio, la empresa presentó una primera oferta no vinculante a los tres controladores de la CGE: Grupo Marín (22,64%), Grupo Almería o familia Hornauer (20,99%), y los Pérez Cruz (11,42%). La CGE fue asesorada por el estudio de abogados Guerrero Olivos y por JP Morgan, mientras los Pérez tuvieron el apoyo de BNP.
La propuesta presentada por la firma española fue modificada el 5 de agosto, en virtud de lo cual el directorio de la mayor eléctrica controlada por capitales chilenos aprobó por unanimidad de sus miembros dar acceso a Gas Natural Sdg S.A., a realizar un proceso de revisión de la información interna de la compañía, o due diligence, según informaron en el Prospecto publicado en la Bolsa de Comercio.
Entre septiembre y principios de este mes, representantes y asesores de la española participaron en una serie de reuniones y presentaciones con la administración de CGE y sostuvieron conversaciones con algunos accionistas.
Luego vinieron las negociaciones con los controladores para definir los términos del contrato que se suscribió el sábado 11 de octubre.
La OPA comenzó ayer y se extenderá hasta el 11 de noviembre a las 17:30 horas.
