Fondos mutuos que invierten en acciones en Brasil lideran las caídas en rentabilidad 2012
jueves, 05 de julio de 2012
Economía y Negocios
Cecilia Arroyo A.
Los portafolios de ese país y de América Latina están siendo más castigados que los de Europa, en un período marcado por la salida de inversionistas desde la renta variable hacia inversiones de deuda.
Los fondos mutuos accionarios que invierten en Brasil encabezan la lista de los portafolios con menor rentabilidad en esta industria en los primeros seis meses de este año, al rentar incluso menos que las inversiones en el epicentro de la crisis global: en Europa.
Analistas del mercado afirman que el factor clave en el mayor descenso de los fondos invertidos en la economía latinoamericana tiene relación con la pérdida de confianza en la recuperación económica de ese país, así como en el fuerte descenso en la moneda brasileña.
Tal como recuerda el gerente general de la Administradora General de Fondos de SURA, Renzo Vercelli, el retorno que genera un portafolio que invierte en dichos mercados deriva de la ganancia del activo subyacente y de la variación de las monedas. "En el caso de Brasil y Europa, las divisas se han depreciado 28% y 14% frente al dólar, respectivamente, lo que sin duda ha impactado a los fondos mutuos de dichas categorías", dice, a diferencia del 7% de depreciación del peso chileno en los últimos doce meses.
Adicionalmente, afirma el experto, "Brasil es el país del mundo más "chino-dependiente", por lo que le ha afectado mucho la desaceleración del nivel de sus exportaciones y la caída de los precios de los commodities ".
De acuerdo con cifras de LVA Índices al 3 de julio, los fondos mutuos accionarios invertidos en ese país caen, en promedio, un 6,6%, mientras que los portafolios que invierten en Europa Desarrollada bajan 0,71%, y los de Europa Emergente suben 1,14% en igual período.
Y es que con la excepción de España, que cae 16,32% entre enero y junio, las principales bolsas del Viejo Continente avanzan entre el 2,01% del FTSE inglés, y el 11,1% que exhibe el DAX alemán. Mientras el Bovespa de Sao Paulo retrocede 1,19%.
Factores macro
Más allá de esta dependencia china, el economista senior de BBVA, Felipe Jaque, sostiene que Brasil está siendo afectado por la aversión al riesgo de los inversionistas en tiempos de crisis, que se intensifica en medio de una percepción más acentuada de la desaceleración interna. "El factor común en el comportamiento de los inversionistas es que salen de posiciones que consideran más vulnerables en mercados emergentes y se refugian en bonos del Tesoro de EE.UU., e incluso de Alemania, pese a estar tan cerca de la crisis, además de algo de inversión en yenes".
Pero, además, existen factores macro. "Efectivamente, la economía se ha desacelerado más de lo esperado y, de hecho, todas las proyecciones se han corregido a la baja en cuanto a crecimiento del PIB. En abril, la muestra estaba en 3,3% de crecimiento para este año, pero ya se está hablando de cifras bajo 3%, y eso da señales de un menor avance".
"El ajuste en las expectativas se da bastante claro en Brasil, y si bien en Europa los mercados van a la baja, allí también los ajustes están más internalizados. En Brasil influye más la lógica de que la economía estaría en desaceleración", concluye.
