martes, 02 de diciembre de 2008
E. Olivares y D. Bustamante
Economía y Negocios, El Mercurio
Debido a la drástica caída en los precios del petróleo, la estatal presenta este trimestre un forado financiero. Los traspasos desde el Fepco irán en su ayuda.
Debido a la imprevista caída en el precio del petróleo, que en apenas dos meses pasó de US$ 150 a US$ 50 por barril, la Empresa Nacional del Petróleo (Enap) quedó con un forado en su balance financiero, el cual se verá reflejado en sus informes contables del último trimestre.
Sin embargo, el Ministerio de Hacienda le inyectó recursos para compensar en parte aquellas pérdidas, de tal modo que la firma aparezca con un balance menos negativo del que de todos modos exhibirá.
El papel del Fepco
Un papel central en esta ecuación juega el Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles (Fepco). Su objetivo es suavizar el impacto del precio internacional del crudo sobre el valor final de la gasolina, diésel, kerosene y gas licuado. Cuando el precio en el exterior del petróleo era muy elevado, el Fepco entregaba un "subsidio" a los combustibles en Chile, dinero que era puesto por Enap.
Ese desgarro financiero perjudicó la caja de la firma estatal. El asunto empeoró en el último par de meses, cuando el precio en el exterior se redujo en forma súbita, con el inconveniente de que los contratos cerrados con los proveedores establecían un valor muy elevado, y, dado el viaje de 60 a 90 días que tarda un barco carguero en llegar al país, ya el valor de la gasolina era muy bajo. Si bien Enap utiliza una banda con coberturas de precios, no aplacó el impacto.
En todo caso, ahora que el precio del petróleo cayó, el Fepco está aplicando "impuestos", y libera a Enap de esta mochila.
Es más, ahora la empresa puede recibir aportes. De hecho, puede obtenerlos todos los meses, según establece la ley del Fepco modificada este año.
En octubre, este traspaso no sólo quedó claro, sino también fue grande. Según informó la Dirección de Presupuestos (Dipres), al sumar el uso del 2% constitucional al Transantiago con los traspasos desde el Fepco a Enap, hubo un aumento de 9,6 puntos porcentuales del alza de 21,5% real anual del gasto público presupuestario. Si se calculan las cifras, y descontando los US$ 60 millones que se habrían utilizado del 2% constitucional, la transferencia desde el Fepco a la firma estatal habría ascendido a US$ 140 millones.
De acuerdo con altas fuentes de la compañía, la proyección del Gobierno Central es que terminará depositando US$ 467 millones a Enap hasta fines de año.
Cobertura
La Enap tiene contratado con Goldman Sachs una cobertura al precio del petróleo. Ésta genera una banda en torno al precio de compra. Así cada vez que las ventas del petróleo refinado -las que se producen con desfase a la adquisición- estén por sobre la banda, la mayor ganancia va a parar al banco internacional.
En caso contrario, cuando la estatal vende bajo el precio al que compró, es el banco el que paga dicha pérdida.
