Expertos: estrechez futura de oferta avala precio del metal rojo sobre US$ 3 la libra
viernes, 20 de julio de 2018
LINA CASTAÑEDA
Economía y Negocios
El Mercurio
Economista jefe y director de Estudios de LarrainVial, Leonardo Suárez, piensa que los efectos de la guerra comercial están prácticamente internalizados.
La estrechez de oferta en el mercado internacional de cobre, en opinión de expertos consultados, avala perspectivas de un precio algo por sobre los US$ 3 la libra para los próximos dos o tres años, si bien en la actualidad la cotización del metal está bajo una racha a la baja por temor a los efectos de la guerra comercial y por el impacto del alza global del dólar. Aun cuando advierte que todavía puede haber situaciones complicadas, el economista jefe y director de Estudios de LarrainVial, Leonardo Suárez, piensa que los efectos más nocivos de la guerra comercial están prácticamente internalizados. Aunque la guerra comercial implicara menos demanda por cobre por parte del mundo, el déficit de oferta se mantendría, sostiene Suárez, quien -a diferencia del consenso, que prevé cierto superávit- anticipa un déficit en la oferta mundial debido a que hay pocos proyectos, las leyes del mineral están cayendo y hay problemas técnico-ingenieriles, entre otros factores. Suárez estima que Trump llegará a un acuerdo con China antes de la elecciones internas de noviembre, pero advierte como posibilidad más preocupante que el nuevo balance después del acuerdo China-Europa-EE.UU. sea a través de un mundo menos abierto. Estima que el tipo de cambio a corto plazo podría alcanzar a $660 por dólar para otra vez situarse en torno a $600 a fin de año. LarrainVial bajó su proyección de crecimiento del PIB en 2019, desde 4,5% a 4% y mantiene un 4% para 2018. Sobre el reciente ajuste al alza del cobre, desde US$ 2,88 a US$ 3,12 la libra que hizo Hacienda, Suárez reiteró que Chile es una marioneta de la economía mundial y del precio del cobre. "Eso no le gusta al ministro Larraín; él se casó con el diagnóstico de que la economía chilena depende de la administración que haya en La Moneda", comentó. A Álvaro Merino, gerente de Estudios de Sonami e integrante del Comité Consultivo de la regla fiscal estructural, no le parece que el ministro Larraín se haya apresurado. En ese momento, el cobre se cotizaba en US$ 3,20 la libra y todo indica que este año la relación entre oferta y demanda de cobre estará en un relativo equilibrio y ese es un factor estructural relevante que determina el precio del metal, señala. La controversia comercial entre China y EE.UU. es lo que más ha incidido en la caída del precio del cobre en las últimas dos semanas y en forma más marginal el fortalecimiento del dólar global, en parte por la proyección de las alzas en las tasas de interés prevista por la Reserva Federal, dice Merino. De profundizarse la disputa comercial, el crecimiento mundial podría ser menor y provocar una menor demanda por cobre, presionando el precio a la baja. No obstante, el experto también dice que hay que poner atención a las elecciones en EE.UU., tras la cual los ruidos deberían tender a disiparse. Su estimación es que el precio del cobre debiera estar sobre US$ 3 la libra, dado el déficit de oferta que se avizora, a lo menos para los años 2019 a 2022. A fin de año, el precio internacional del cobre debiera estar en torno a US$ 3 la libra en la medida que los temores de una guerra comercial se vayan disipando, y ese es el escenario central del economista jefe del BCI, Sergio Lehmann. Con ello, el precio promedio en 2018 se situaría en torno a US$ 3, por debajo de la última proyección de Hacienda. "El timing en la presentación que hizo el ministro Larraín no lo acompañó y hoy aparece un poco optimista su visión", observa. Los ingresos en dólares para el país tenderán a ser más bajos, aunque en la denominación en pesos el efecto tiende a moderarse, pero es una mala noticia que el precio del cobre esté bajando, enfatiza Lehmann. Anteriormente, el BCI proyectaba para 2019 un precio del cobre de US$ 3,30 y hoy lo ve más cercano a US$ 3,10 y US$ 3,20 la libra bajo el supuesto de que tienden a amainar las tensiones comerciales.
