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Jaime Martí, CEO de Compass Group:

"Para un inversionista a largo plazo puede ser una oportunidad empezar a acumular posiciones en Chile, en mercados emergentes"

martes, 17 de julio de 2018

Constanza Capdevila
Economía y Negocios
El Mercurio

El experto financiero plantea que los dos grandes riesgos para la región son el alza de tasas en Estados Unidos y la guerra comercial. Sobre el conflicto con Aurus, es categórico: "Los problemas fueron por faltas de control interno dentro de Aurus".



Hace justo un año, Jaime Martí llegó a vivir a Nueva York. Y lo hizo para asumir el cargo de CEO de Compass Group, empresa a la que se unió en 1996 y cuyo negocio es administrar activos en Latinoamérica. Dejó su posición de country head en Chile y, junto a su mujer y tres hijos, se trasladó hasta la Gran Manzana.

Desde los cuarteles generales en Manhattan, este chileno de 45 años es el encargado de dirigir las operaciones de los 320 colaboradores que trabajan en las ocho oficinas que la firma tiene en la región: Nueva York, Chile, Argentina, México, Perú, Colombia, Uruguay y Panamá.

El ejecutivo explica que la compañía es un partnership , constituido por varios socios ejecutivos, de distintas nacionalidades y que en conjunto tienen el 85%. Los principales y fundadores son los chilenos Manuel José Balbontín y Jaime de la Barra. El 15% restante de la propiedad está en manos de Consorcio.

Compass Group fue creada en 1995 y hoy administra más de US$ 38.000 millones, con un crecimiento anual promedio de 30% en los últimos veinte años.

El foco de la empresa es América Latina, y según Martí -ingeniero comercial de la Universidad de Chile y MBA de la Escuela de Negocios de Harvard-, hay una gran oportunidad de atraer más inversionistas globales a la región, que hoy representan el 15% de los US$ 6 mil millones de activos que gestionan directamente. El plan es llegar a 30% en un plazo de entre tres y cinco años, precisa.

Los indicadores de confianza empresarial y de consumo son los que Jaime Martí destaca de la economía chilena. "Se traduce en mayor inversión, mayor crecimiento, más empleo. Veo bastante más valor en las acciones que en la renta fija. Hay un crecimiento en las utilidades corporativas del IGPA relevante, que estimamos en 16% para este año", proyecta.

Asimismo, el ejecutivo es optimista respecto de la cifra de crecimiento de Chile, que se acercaría al 4%. "La piedra de tope tiene que ver con cosas más micro, con la productividad. Esperamos que la reforma tributaria se simplifique. Ese es un paso en la dirección correcta", comenta.

Martí asegura que la evaluación que tienen los inversionistas extranjeros sobre Chile es buena, a pesar de que es difícil que el país se desacople completamente de lo que ocurre en la región.

"La buena noticia en América Latina es que, a pesar de todas las incertidumbres políticas en Brasil, una parte pareciera ya estar incorporada en los precios. Hemos visto una corrección relevante en el valor de los activos en mayo y junio, tanto en moneda local como en los tipos de cambio. Para un inversionista a largo plazo puede ser una oportunidad interesante empezar a acumular posiciones en Chile, en América Latina, en mercados emergentes en general", aclara.

Martí señala que la baja en la clasificación de riesgo que afectó al país en 2017 no ocasionó un gran efecto en el extranjero, porque los inversionistas siguen viendo a Chile sólido financieramente y en una posición privilegiada en comparación con el resto. "El tema está quedando atrás y claramente se puede mejorar", dice.

Trump y la guerra comercial: "Generan inquietud en Wall Street"

La guerra comercial y nuevos aumentos de la tasa de interés de Estados Unidos -que el 13 de junio elevó el rango a 1,75-2,0%-, y, por ende, un empeoramiento de las condiciones crediticias de las empresas, son los mayores riesgos que enfrenta la región, según Martí. Estos factores pueden afectar el crecimiento mundial, y dado que Chile es un país tan abierto, podrían golpearlo.

"El alza de tasas en Estados Unidos es un riesgo para la economía mundial. La Reserva Federal está intentando recuperar la herramienta que habían perdido: tener un colchón con un nivel de tasas que a futuro pueda bajar de forma agresiva si es que llega a producirse una caída importante en el crecimiento de Estados Unidos. La tendencia es a tasas de interés al alza; se espera que haya dos más este año", detalla el CEO.

El experto adelanta que la volatilidad en los mercados globales va a continuar por lo menos hasta fin de año, y es difícil que Chile se salve de este tema. "Si las tasas de interés en Estados Unidos suben más de lo que el mercado espera, eso va a afectar a la mayoría de los mercados emergentes, pero más a economías vulnerables con alto déficit en cuenta corriente", comenta.

Otro factor que genera preocupaciones y agrega incertidumbre es el accionar del Presidente Trump, particularmente respecto de la guerra comercial. "Hay varios frentes paralelos complejos: China, Canadá, México, Europa. Algunas de estas medidas han logrado aprobación de la opinión pública norteamericana y el Presidente Trump ha subido en las encuestas. Ello puede influenciar positivamente al Partido Republicano en las próximas elecciones y, de paso, puede facilitar la reelección del actual Presidente. Obviamente, estos cambios generan inquietud en Wall Street".

A pesar de lo complicado del panorama político, Martí advierte que la economía norteamericana está en buen pie: se espera un crecimiento de 3,5%, inflación moderada, full empleo, utilidades corporativas del S&P 500 creciendo más de 20%, y beneficiándose mucho de la importante baja de impuestos a las empresas que impulsó Trump.

Compass Group llegó a México hace 17 años y hoy, cree Martí, están surgiendo oportunidades porque los fondos de pensiones -que administran más de US$ 160 mil millones en activos-, van a poder invertir en activos alternativos globales y fondos mutuos internacionales, debido a cambios regulatorios.

"Ahí somos líderes en la distribución de productos de terceros y estamos bien posicionados para capturar ese crecimiento", destaca.

Respecto de Brasil, a pesar de no tener una oficina, Martí reconoce que siempre lo tienen bajo la atenta mirada. "Los fondos de pensiones y family offices han sido muy cerrados para invertir afuera y es porque las tasas de interés locales eran, hasta hace un tiempo, de 14%. Con ese nivel tan alto de retorno, no había la necesidad de salir", sostiene y añade: "hoy la situación es distinta. Con una tasa local de 6,5%, están analizando con mayor atención la inversión internacional, y ahí Compass Group puede agregar mucho valor", afirma.

"La buena noticia en América Latina es que, a pesar de todas las incertidumbres, una parte pareciera ya estar incorporada en los precios".
JAIME MARTÍ
CEO de Compass Group

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