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AFP desinvierten más de US$ 2.200 millones en acciones de EE.UU. en el primer trimestre
viernes, 13 de abril de 2018
Juan Manuel Villagrán S.
Economía y Negocios
El Mercurio
Al cierre de marzo, las AFP chilenas manejan activos por US$ 221.016 millones. De ello, un 11,3% está expuesto en la renta variable nacional y un 45,4% a la renta fija local. En tanto, un 29,1% está invertido en acciones internacionales y un 14,2% en bonos o títulos de deuda foráneos. Si se hace un zoom en las inversiones internacionales de los fondos de pensiones chilenos, se avizora que durante el primer trimestre del año la clase de activo más damnificada fue la renta variable de EE.UU. -que también posee una cuota de títulos canadienses-. En medio de las amenazas de una posible guerra arancelaria entre el gigante norteamericano y China, las AFP locales sacaron en los primeros tres meses del año US$ 2.232 millones netos en acciones de dicho país, según cifras de Excel Capital con base a informes de la Superintendencia de Pensiones. Arturo Alegría, director ejecutivo de Vision, grafica el declive de la importancia de EE.UU. en el portafolio de inversiones de renta variable de los fondos de pensiones. "En marzo de 2017 las AFP mantenían una exposición equivalente al 28% de la renta variable internacional en acciones de EE.UU. En marzo de este año dicha exposición llegó a 9,5%". Por su parte, el responsable de distribución institucional de HMC Capital, Nicolás Fonseca, complementa que "si bien el índice S&P 500 de EE.UU. ha subido en este último año de desinversiones de las AFP en ese mercado, las administradoras están apostando a que índices accionarios de otros países tendrán mayores alzas". En una demostración de poca confianza hacia la inversión en instrumentos financieros de bloques desarrollados, las AFP vendieron US$ 873,4 millones en acciones japonesas. "En el caso de Japón, la fortaleza del yen deteriora las perspectivas de utilidades de las empresas para los próximos meses", acota el ejecutivo de Vision. Los flujos netos que han invertido las AFP en fondos extranjeros al cierre del primer trimestre acumulan US$ 3.208,5 millones, donde dos tercios pertenecen a acciones y un tercio a renta fija. Confianza en emergentes En contrapartida, los fondos de pensiones están confiando más en economías emergentes. La favorita en el primer trimestre fue la renta variable latinoamericana y la deuda emergente en moneda local, con flujos netos positivos hacia cada clase de activo de US$ 1.649,2 millones y US$ 1.619,3 millones, respectivamente, que suman US$ 3.268,5 millones. Alegría destaca que "los mercados emergentes están mostrando buenos números en crecimiento económico y de las utilidades. También sus valorizaciones se encuentran en niveles bastante razonables". Agrega que "en la medida que las perspectivas de China no se deterioren y/o el conflicto comercial que mantienen con EE.UU. no escale, esta tendencia se podría mantener". Perspectivas para el resto del año En HMC vaticinan para el resto del año que las AFP continuarán con la mismas tendencias de inversión hacia el extranjero que mostraron en el primer trimestre, sobre todo en invertir en deuda en moneda local de países emergentes, "porque hay confianza en que estas divisas se van a fortalecer aún más", puntualiza Fonseca. A nivel general, Alegría comenta que "salvo que se produzca una fuerte baja del apetito por riesgo de los inversionistas a nivel global, el interés por los mercados emergentes podría continuar".
de los activos administrados por las AFP que están invertidos en el extranjero pertenecen a renta variable.
