JPMorgan espera una reacción negativa de las acciones de Cencosud tras anuncio de plan de Inversión de US$ 400 millones para los próximos 4 años.
Esto se debería a una baja de 5% de los ingresos según las estimaciones de JPMorgan.
"Importante señalar que estamos sentados un 3% por debajo del consenso en ventas y un 4% por debajo en el ajuste Ebitda. Por lo tanto, esperamos una reacción negativa del precio de las acciones a la guía, particularmente considerando que Cencosud opera a 30x `18 P / U, con un ~ 75% de prima sobre su promedio histórico" señala el informe a clientes.
"Creemos que la compañía puede adoptar una postura más conservadora y mantenemos nuestras estimaciones sin cambios a la espera de las tendencias del 4T17E (a partir del 1 de marzo) para tener una mejor visión de las perspectivas de 18E a la luz del feroz entorno competitivo en Chile, más la lenta recuperación de las operaciones en Argentina y Brasil".
Para el banco, el Capex 2018 está por debajo de las expectativas y el último plan de 4 años.
"El recientemente anunciado gasto de capital para 2018 de US$ 400 millones está por debajo de nuestra expectativa de US$ 660 millones, lo que está en línea con el último plan de inversión a 4 años de US$ 2.500 millones" señaló.
"La reducción en el gasto de capital subraya la necesidad de asignar recursos más racionalmente debido a un alto apalancamiento y una perspectiva financiera débil, en nuestra opinión" aseguró.
Según el comunicado, los US$ 400 millones para este año podrían revisarse al alza a medida que se ejecute la planta de desinversión por USD 1.000 millones. En términos de asignación de capital, se debe desplegar una mayor participación en el desarrollo omnichannel y en el fortalecimiento de la integración física / en línea, mientras que la mayor parte del dinero se utilizará en expansiones y renovaciones.