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Flujos netos de inversión de los fondos de pensiones a agosto:

AFPs apuestan por acciones europeas, chinas y de Latinoamérica

miércoles, 13 de septiembre de 2017

Juan Manuel Villagrán S.
Economía y Negocios
El Mercurio

En 2017 han desinvertido US$ 2.617,5 mills. netos en EE.UU. Las carteras de las AFP superaron los US$ 200 mil mills., donde tienen US$ 81 mil mills. en el extranjero.



Los flujos de inversiones de los fondos de pensiones que manejan las AFP en el extranjero siguen saliendo de EE.UU. e ingresando a Europa, Latinoamérica y Asia.

A partir de cifras de la Superintendencia de Pensiones (SP), se tiene que a agosto las AFP han desinvertido de forma neta en renta variable de EE.UU. y Canadá por US$ 2.617,5 millones, pese a que el retorno de esta clase de activo en el período fue de 6,1%. Las otras desinversiones más importantes estuvieron en los fondos de mercados globales emergentes y los instrumentos con estrategia global (ver infografía).

En la otra vereda, el destino que lideró las apuestas en renta variable fue Europa (excluyendo Alemania, España y Reino Unido), que recibió US$ 2.090,3 millones netos de las gestoras chilenas, que vieron un retorno en este tipo de instrumentos de 8,6%. El podio de fondos más atractivos lo completaron los de Latinoamérica (excluyendo Brasil), Asia Emergente y China.

Arturo Alegría, managing director de Vision, analiza que "el mercado de EE.UU. aparece relativamente caro y se perciben mejores oportunidades en otros mercados".

Solo en agosto, las AFP aumentaron en 1,4% sus inversiones en el extranjero respecto de julio, completando activos bajo administración en el campo internacional por US$ 81.224 millones. Del monto, el 66,21% corresponde a inversiones en renta variable, y el 33,79%, a renta fija. Solo en fondos extranjeros de renta variable, los activos bajo administración de las AFP han crecido 8,29% a agosto en comparación con el cierre de 2016 y completan US$ 53.777,9 millones.

Cartera récord

Nicolás Fonseca, gerente de distribución HMC Capital, destaca que, a nivel general, las carteras de las AFP alcanzaron en agosto un valor sobre los US$ 200 mil millones por primera vez. "Considerando la apreciación de la cartera internacional y las compras netas realizadas en el exterior, los portafolios de las AFP fuera de Chile crecieron en torno a US$ 1.000 millones en agosto, lo que representa una desaceleración frente al incremento de más de US$ 3 mil millones que esta porción del portafolio experimentó en julio", explica.

Gastón Angélico y Alexis Ferrada, socios de Excel Capital, destacan que en agosto los fondos de pensiones redujeron su exposición en fondos tanto de instrumentos de grado de inversión como en los de high yield (alto rendimiento). En tanto, Fonseca complementa que en agosto las AFP "compraron mucha deuda emergente denominada en monedas locales, lo que indica sus peores perspectivas sobre el dólar frente a monedas de estos mercados".

Proyectando lo que depara a las AFP en materia de inversión extranjera en lo que queda del año, Arturo Alegría opina que "los mercados más interesantes son Japón, Europa y Asia Emergente. Estas regiones están mejor preparadas para el mayor riesgo para los mercados, que en nuestra opinión es que la Reserva Federal acelere el proceso de alza de la tasa de interés".

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