Inversores institucionales cuadruplicarían fondos para planes inmobiliarios por ingreso de AFP
lunes, 08 de mayo de 2017
Marco Gutiérrez V.
Economía y Negocios
El Mercurio
Mayor oferta de financiamiento para proyectos inmobiliarios -y a menores costos-, aumento en la construcción de edificios de departamentos para destinarlos íntegramente al arriendo y nuevas asociaciones entre empresas. Esos son algunos de los escenarios que surgirían a partir de noviembre próximo, cuando comienza el nuevo régimen que permite a las administradoras de fondos de pensiones (AFP) invertir en activos alternativos, entre los que destacan los inmobiliarios -que se han caracterizado en el último tiempo por ser estables en rentabilidad-, y también concesiones de infraestructura. Con el arribo de las AFP, los fondos que tendrán disponibles los inversionistas institucionales -compañías de seguros y fondos de pensiones- para orientarlos a proyectos inmobiliarios, de renta esencialmente, al menos se cuadruplicarían. Así se desprende de un estudio de Newmark Grubb Contempora Servicios Inmobiliarios realizado con datos de las superintendencias de Pensiones y de Valores y Seguros. Hasta ahora los mayores inversionistas institucionales en el negocio de renta inmobiliaria son las compañías de seguros, las cuales al cierre de 2016 tenían disponibles 60,16 millones de UF (unos US$ 2.378 millones) para desembolsar en este rubro. Esos recursos podrían prácticamente cuadruplicarse si se agrega el mínimo de 216 millones de UF (US$ 8.540 millones) que podrán invertir las AFP. El máximo, en tanto, alcanzaría 648 millones de UF (US$ 25.620 millones). El límite de dichos montos será zanjado por el Banco Central, que debe evaluar rangos de entre 5 y 15% del total de inversiones de los fondos de pensiones. El análisis de Newmark Grubb señala que entre 2007 y 2016 las firmas de seguros casi triplicaron su stock de recursos invertidos en el rubro inmobiliario, pasando de 71,18 millones de UF a 200,97 millones de UF en dicho lapso. Esto, principalmente en activos de renta de oficinas y comercio. Hace una década, el rubro inmobiliario representaba el 9,6% de todas las inversiones de las aseguradoras, mientras que el año pasado fue el 15%. Manuel Ahumada, managing director de Newmark Grubb Contempora, comentó que la mayor disponibilidad de dinero en el mercado, por el cambio normativo, redundaría en un incremento de la oferta para financiar proyectos, "lo que puede llevar a una baja en el costo de los créditos o de las tasas de interés". El director ejecutivo de la Asociación de Desarrolladores Inmobiliarios, Vicente Domínguez, sostuvo que con el ingreso de las AFP como inversionistas, "algún cambio existirá, pero las expectativas no son grandes". Domínguez admitió que se generará una nueva fuente de recursos, pero afirmó que a las empresas inmobiliarias "no nos ha faltado dinero". Esto -explicó-, por la activa participación de fondos de inversiones en el mercado. Otro efecto -señaló Manuel Ahumada- es que crezca el desarrollo de edificios de departamentos para la renta, para ampliar la oferta de activos para invertir que ha estado centrada en oficinas y propiedades comerciales (malls y strip centers). La expansión de los departamentos para renta podría hacer caer los precios de los alquileres, aunque en el sector esperan que los inversionistas sean selectivos a la hora de elegir qué y dónde construir. En Newmark Grubb agregaron que los "buenos gestores" inmobiliarios tendrán bastante trabajo, porque las AFP buscarán asociarse con los que sepan realizar bien su trabajo.
