miércoles, 05 de septiembre de 2007
Alicia Lecaros
Instituto emisor pasó de una inflación de 2,8% a 5,5% a diciembre y estimó que será necesario continuar aumentando la tasa de política monetaria en los próximos meses, para que la inflación proyectada en el horizonte se mantenga en 3%.
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SANTIAGO.- El Banco Central elevó las proyecciones de crecimiento del país para este año desde un rango entre 5 a 6% a 5,75% a 6,25% y fijó para el 2008 un rango entre 5 y 6%.
En la presentación del Informe de Política Monetaria (IPoM) correspondiente a septiembre del 2007, el presidente del instituto emisor, Vittorio Corbo también informó de una fuerte corrección al alza de la inflación a diciembre, pasando del 2,8% proyectado en el pasado IPOM de mayo a 5,5% actual, cifra sólo superada en 1997, cuando la inflación alcanzó el 6%.
"El Consejo estima que, en el escenario más probable, será necesario continuar aumentado la tasa de política monetaria en los próximos meses para que la inflación proyectada en el horizonte de política se mantenga en 3%", señaló el informe. Con respecto a la inflación proyectada para el 2008, el Banco Central la situó en 3,1%.
El informe, expuesto en el Congreso por Corbo, acompañado del vicepresidente, José De Gregorio y los consejeros Jorge Desormeaux, Manuel Marfán y Enrique Marshall, señala que el mayor crecimiento del 2007 se ha apoyado en el sostenido incremento del consumo privado y en una aceleración de la inversión en capital fijo en el segundo trimestre.
Para el 2008, el escenario base del Central considera que la actividad crecerá a una tasa promedio interanual un poco menor que la de este año, pero aún por sobre la del PIB tendencial, que se ubicaría en torno a 5% anual.
Las proyecciones del escenario base también consideran que el crecimiento del 2008 se apoyará en un impulso externo que se mantendrá positivo, aun considerando las fluctuaciones recientes en los mercados financieros internacionales.
En cuanto a la trayectoria de la inflación, se ve que está influida por el comportamiento del precio de los alimentos, dadas las alzas de sus símiles externos y condiciones climáticas adversas, a lo que se suman aumentos de las tarifas eléctricas. Agrega que estos shocks no representan, necesariamente, presiones inflacionarias ligadas a la evolución del ciclo económico del país.
El escenario base proyecta que los precios internos de alimentos no perecibles –maíz, trigo, leche y sus derivados- seguirán aumentado levemente en lo inmediato, para luego crecer a tasas similares a la del promedio de los restantes precios hasta fines del horizonte de proyección. Los precios de los productos perecibles –frutas y verduras frescas- también volverán a aumentar en lo inmediato, pero tendrán una reversión importante antes de fin de año.
Otro punto importante que incidirá en la inflación este año será la generación eléctrica. Se supone que en lo que resta del 2007 y el 2008 no habrá mayores variaciones en la matriz de generación eléctrica. El escenario base supone que al aumento de 6% que tuvieron las tarifas en julio, se sumarán nuevos incrementos en lo que resta del 2007 –todos por el mayor costo de generación eléctrica- con un impacto en la inflación algo superior a medio punto porcentual.
Por su parte, las proyecciones en torno a la balanza comercial hablan de terminar el 2007 con un superávit de US$24.900 millones, que se compara positivamente con los US$22.310 proyectado en el informe de mayo. Respecto al 2008, la balanza terminaría con un superávit de US$18.800 millones, corregido a la baja desde los US$22.300 proyectados también en mayo.
También se prevé que la cuenta corriente de la balanza de pagos finalice el 2007 con un superávit de 5,4% del PIB, aunque para el 2008, la cuenta corriente tendría un superávit mucho menor: 2,6% del PIB. Medida a precios de tendencia, se estima que en 2007 y 2008 la cuenta corriente tendría un déficit del orden del 3% del PIB.
Demanda interna
El escenario base del informe considera que la demanda interna crecerá durante el 2007 en 7,9% y en el 2008 a una tasa de 6,9% anual. En esta proyección, el consumo continuará creciendo a tasas anuales similares a las del pasado reciente, con un crecimiento en el 2007 de 7,4%, el que será algo mayor a lo previsto en mayo. Para el 2008, en tanto, se estima en 7,1%.
En cuanto a la formación bruta de capital fijo se estima que crecerá durante el 2007 a tasas anuales de 12,1%, cifras superiores a las consideradas en el ICOM anterior. Para el 2008 se prevé de 5,7%.
Escenario internacional
Por ahora, señala el informe, el consenso del mercado espera que la economía mundial crezca cerca de 5% en el bienio 2008- 2009. El escenario base proyecta que los términos de intercambio se normalizarán de modo gradual a partir del 2008, en línea con un precio del cobre que disminuirá en forma paulatina, pasando a promediar US$3,1 la libra este año, US$2,7 la libra el 2008 y US$2,45 el 2009, todas cifras corregidas al alza respecto al informe anterior.
Al mismo tiempo, se contempla que las condiciones financieras para las economías emergentes no tendrán un deterioro mucho mayor al que ya se ha observado en las últimas semanas, manteniéndose relativamente favorables.
Con respecto al petróleo, el informe prevé su precio en US$6,7% el barril a fines de 2007, US$70 el 2008 y US$69 el 2009.
