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Tokio Marine Asset Management administra US$ 53 mil millones:

Gestora de fondos japonesa alista llegada a Chile y advierte efectos por salida del Reino Unido

martes, 28 de junio de 2016

Juan Manuel Villagrán S.
Economía y Negocios
El Mercurio

De la mano de Falcom Capital, esperan inscribir instrumentos que darán acceso de acciones niponas a inversionistas institucionales.



Japón espera captar las mayores inversiones del mundo. Es así como Tatsuro Yuzawa, jefe de inversiones de Tokio Marine Asset Management, la segunda administradora de fondos más grande de ese país, que maneja activos por US$ 53 mil millones, está en Chile por estos días para captar el interés de inversionistas institucionales en fondos accionarios, de la mano de la firma local Falcom Capital.

Justamente, en este tipo de fondos de renta variable la firma ha rentado, en promedio, 4,95% anual por sobre el índice accionario de referencia japonés en los últimos tres años.

Tokio Marine AM es subsidiaria de la compañía de seguros (no vida) del mismo nombre, que es la más grande de Japón y parte del grupo Mitsubishi.

Yuzawa explica que "la estabilidad política en Japón hacia adelante es la más sólida, en comparación con otras regiones desarrolladas (por ejemplo, lo que ocurrió con el Brexit del Reino Unido, las elecciones españolas y las presidenciales en Estados Unidos)".

Detalla que el presidente Abe tendrá una elección de Cámara Alta en julio, "pero estamos seguros de que él mantendrá su mayoría (...). Además, el gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, también permanecerá en el cargo hasta 2018, por lo que estos dos impulsores de políticas claves están en su lugar para poner en práctica las reformas necesarias".

Otro factor clave para apostar por ese país es que ven potencial para un mayor estímulo monetario del Banco de Japón en julio, mientras se miran de cerca los movimientos de la Fed. "Abe ha revelado sus planes para un estímulo fiscal de entre US$ 50 mil millones y US$ 70 mil millones para este año", dice y agrega que, "aunque el yen se ha fortalecido recientemente, incluso a los 100 yenes el dólar, vemos que los resultados de empresas lograrán un break-even".

En términos de valoración de activos, señala que "Japón sigue teniendo precios razonables en relación con otros mercados desarrollados, en términos de precios históricos y múltiplos de precios". Añade que están viendo una mayor dispersión entre sectores. Ejemplifica que los exportadores sufren por la apreciación del yen y por la desaceleración en Asia, mientras que ven mejoras en las empresas más orientadas al consumo doméstico.

Por lo tanto, cree que "los inversionistas deberían seguir con la gestión activa de los rendimientos eficientes en Japón", y comenta que en Tokio Marine AM están más expuestos en acciones de dinámica interna y consumo, con aversión al sector exportador.

Otra pista para invertir en acciones japonesas dice que es considerar que el segmento de personas de avanzada edad es el que está gastando más y el que está creciendo. "Hay que invertir en compañías que apuntan a cubrir sus necesidades", acota.

Expresión del populismo

Si bien Yuzawa expresa estar optimista con lo que pueda pasar en los mercados japoneses frente al Brexit -justifica que la caída del viernes se debió a que eran el único mercado desarrollado abierto a la hora del referéndum-, advierte que "el populismo es el gran problema en todas partes. Los populistas han ganado mucho terreno, como Donald Trump, y eso crea mucha incertidumbre hacia el futuro".

El japonés sostiene que tras esta decisión del pueblo británico, "la volatilidad en los mercados continuará, alimentada por el populismo que está proliferando en el mundo", pero contrasta que "el lado positivo es que el Brexit permite tomar posiciones interesantes en acciones que van a caer".

Destaca que "la liquidez es muy importante para los mercados financieros y por eso, todos los bancos centrales están muy coordinados luego de este episodio".

''La volatilidad en los mercados continuará, alimentada por el populismo que está proliferando en el mundo".

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