AFP fueron vendedoras netas de acciones locales en marzo por segundo mes consecutivo
miércoles, 13 de abril de 2016
Kharla Caniupán
Economía y Negocios
El Mercurio
Enersis se transforma en la mayor desinversión de los tres últimos meses. En cambio, Endesa encabeza las apuestas en este período.
En marzo, las AFP registraron un flujo neto vendedor por US$ 50,7 millones en acciones locales, informó ayer Estudios de EuroAmerica. Lideraron las compras Falabella, con US$ 19,1 millones; seguido por Endesa, con US$ 16,1 millones, y Parque Arauco, con US$ 13,4 millones. En tanto, en las mayores ventas destacó Oro-Blanco, con US$ 15,9 millones; Enersis, con US$ 13,2 millones, y Cencosud, con US$ 12,9 millones ( ver tabla ). Andrés Galarce, analista senior de EuroAmerica, explica que la posición vendedora se explica principalmente por una toma de utilidades, principalmente del mercado local: "Las AFP no ratificaron la posición compradora que se venía dando principalmente por flujos extranjeros. La posición vendedora obedece a este rally , porque la bolsa se está acercando a una valorización más justa y que da cierto espacio en ciertos papeles para hacer toma de ganancias". Con esto, las administradoras de fondos de pensiones completaron dos meses de desinversión neta en el mercado de renta variable local. Pese a esto, EuroAmerica destacó que la exposición a renta variable local de las AFP se elevó 17 puntos base respecto del mes anterior, y cerró en un nivel de 7,85%. Este sería su mayor nivel en nueve meses. El asesor de Banmerchant Capital, Juan Francisco Muzard, explica que "debido a que las AFP miden el rendimiento de sus activos globales en dólares, al apreciarse el peso frente al dolar, ellos redujeron su exposición en renta variable local en pesos con la finalidad de quedar con una exposición similar en dólares respecto a los meses anteriores". Endesa versus Enersis El que Endesa figure como la segunda mayor compra de marzo y Enersis la segunda mayor venta no es casualidad. En los tres primeros meses del año, Endesa lidera las compras de las AFP, con US$ 73,8 millones, y Enersis las ventas con US$ 36,6 millones. En el mercado explican que la desinversión en Enersis se basaría en que en el mediano y largo plazo, no es una administración que les acomode y dado eso, están dispuestos a salir. En cambio, con Endesa, dado que tiene asegurada una OPA, por la reestructuración societaria que impulsa su matriz, el papel entrega un precio piso, lo que lo hace una inversión más interesante. Algo parecido ocurriría con Oro Blanco, que acumula ventas por US$ 17,8 millones en el primer trimestre. Aquí llama la atención que en pleno proceso de cambio de control, las administradoras de fondos opten por salir. Fuentes de mercado indican que esta decisión refleja la baja confianza en el management, y por eso las AFP optan por desinvertir en la compañía.
