lunes, 08 de febrero de 2016
Economía y Negocios Online
Valor Futuro
Al mismo tiempo, informó que redujo su evaluación del perfil crediticio individual desde `BB +` a`BB-`.
La agencia Standard & Poors (S&P) decidió rebajar las clasificaciones de la Corporación Nacional del Cobre de Chile (Codelco) desde `AA-` a `A +`. La perspectiva, en tanto, es estable.
Al mismo tiempo, informó que redujo su evaluación del perfil crediticio individual (stand-alone crédito profile , SACP) a desde `BB +` a`BB-`.
"La rebaja refleja nuestra expectativa de que Codelco publicará débiles métricas de apalancamiento del flujo de caja en los próximos dos años, a la luz del hundimiento de los precios del cobre y la disminución de las leyes de los minerales de su mineral base", dijo la agencia mediante un reporte.
"Estos factores, combinados con su ambicioso plan de inversiones en al 2019, advierte de los crecientes déficits de flujo de efectivo que van desde aproximadamente US$ 1.000 millones en 2016 y US$ 2 mil millones en 2017, a casi US$ 3.000 en 2018, aún asumiendo las inyecciones de capital por parte del Gobierno de Chile de US$ 2.400 millones hasta 2018", agregó.
En su análisis la firma indicó que en su caso base actualizado incorpora ahora un precio del cobre de US$ 4,600 por tonelada en 2016, de US$ 4,850 por tonelada en 2017 y de US$ 5,100 en 2018, lo que lleva a una relación de deuda ajustada Ebita hacia 5x-5,5x y a una relación de flujos de fondos operativos (FFO) a deuda hasta un 15% en el período 2016-2018.
Asimismo, sostuvo que la perspectiva estable incorpora su opinión de que existe un margen de maniobra para las métricas de crédito de Codelco en que caso de que estas empeoren antes de contemplar otra posible revisión a la baja.
"Una acción de clasificación negativa seguiría una revisión a la baja del SACP a `+ b`, que podría ser impulsada por una relación deuda ajustada a Ebitda persistentemente por encima de 6x, de FFO a deuda por debajo del 10% y/o un perfil de debilitamiento de liquidez. Tal escenario podría ser potenciado por los precios del cobre persistentemente por debajo de US$ 2,1 por libra y aussencia de medidas de mitigación significativas, tales como la reducción de gastos de capital o de inyecciones de capital", aseveró.
Finalmente, precisó que podría considerar una mejora si la presión sobre los coeficientes de apalancamiento se suaviza, ya sea debido a mejores precios o si el Gobierno decide inyectar más capital en 2016 y 2017.
