Chile logra una exitosa nueva colocación de bonos soberanos
miércoles, 13 de enero de 2016
LINA CASTAÑEDA
Economía y Negocios
El Mercurio
El ministro de Hacienda, Rodrigo Valdés, calificó de "exitosa" la colocación de bonos soberanos que hizo Chile en el mercado internacional por un monto equivalente a US$ 2.540 millones. De ese total, emitió un monto de 1.200 millones de euros, equivalente a US$ 1.300 millones a un plazo de 10 años a una tasa de 1,966%, que implica un spread de 110 puntos base sobre la tasa de referencia de los instrumentos de largo plazo en euros ( mid swap ). En divisa estadounidense colocó otros US$ 1.240 millones a 10 años plazo a una tasa de 3,407%, lo que representa un spread o diferencial de 130 puntos base sobre la tasa de bonos del Tesoro de EE.UU. al mismo plazo. De ese monto, US$ 685 millones constituyen recursos frescos y US$ 555 millones corresponden a recompra de bonos en dólares emitidos en años anteriores. Desde diciembre de 2014 a la fecha el diferencial en relación con la tasa de referencia de Europa ha subido en 35 puntos base y el spread en relación con el bono del Tesoro de EE.UU. ha subido en 40 puntos base. Pese a este incremento en el diferencial de tasa, el ministro Valdés destaca que es una colocación exitosa porque el mayor spread refleja una realidad que ha cambiado significativamente. "Los países exportadores de materias primas tienen un perfil de riesgo distinto al que teníamos hace seis meses y para qué decir hace dos años. Pero el spread que tenemos en esta emisión es muy similar al que tuvimos en el mercado secundario desde las últimas emisiones", agrega. Esta apreciación la comparte Sebastián Cerda, economista de CorpResearch. "El spread a que se colocó el bono de Chile es más o menos equivalente a lo que se vienen transando desde fines del año pasado", dice Cerda. El diferencial fue un poco más bajo en euros que en dólares. "Lo importante es que la transacción fue exitosa, que tenemos tasas bajas. Siguen siendo las condiciones de acceso muy convenientes para Chile, a pesar de que los mercados han estado bastante difíciles", subraya el secretario de Estado. Polonia hizo una emisión en el mercado internacional el día anterior a un spread marginalmente menor, pero no es exportador de materias primas. La mayor demanda estuvo constituida por inversionistas institucionales, básicamente fondos de inversión y fondos de pensiones que mantienen los papeles de Chile en su portafolio. Con esta operación ya se copó la colocación en el mercado externo. La Ley de Presupuestos autoriza un endeudamiento de US$ 10.500 millones para financiar el déficit efectivo estimado en 3,2% para 2016 (unos US$ 10 mil millones). De ese monto, US$ 8 mil millones serán colocados en el mercado local. Esto no significa, precisó el ministro, que se pueden hacer otras emisiones relacionadas a empresas públicas, como la posibilidad de emitir para capitalizar Codelco y cambiar composiciones de deuda. Dejó en claro que no está en los planes pedir autorización al Congreso para más endeudamiento y el uso del Fondo de Estabilización Económica y Social "es una herramienta de último recurso". Hacienda monitoreará muy de cerca el déficit fiscal para ver acciones correctivas si se hacen necesarias, dado que los ingresos del cobre serán bastante más bajos de lo presupuestado. "Podemos tomarnos más que algunas semanas, pero es un tema que debemos monitorear con mucho cuidado en el primer trimestre, porque es cuando hay margen de acción para tomar medidas", puntualizó. Expectativas ""El aumento del spread que tenemos es muy similar al que tuvimos en el mercado secundario desde las últimas emisiones".
El ministro Valdés destacó que la emisión de los bonos se realizó a un costo más bajo del esperado por las incertidumbres de la economía mundial.
