Corrección de materias primas solo se compara a lo visto en las crisis asiática y subprime
viernes, 30 de enero de 2015
Economía y Negocios
El Mercurio
Expertos creen que los precios seguirán a la baja durante la primera mitad del año, para luego repuntar.
El índice de precios de las materias primas de Bloomberg declinó ayer 1,48% y llegó a su menor nivel desde el 9 de agosto de 2002. Este declive revela que la corrección actual que se exhibe sobre las cotizaciones de casi todos los commodities en el mundo es una de las más importantes que se ha visto, pues solo se compara a episodios de fuertes bajas provocadas tras la irrupción de alguna crisis económica de magnitudes globales, como la subprime o la asiática. Desde que tocó su segundo peak histórico en 2011 (ver infografía), el índice de materias primas registra una caída de 43,7%, tendencia bajista que fue más pronunciada con la corrección generada a partir del 26 de noviembre pasado, desde cuando muestra un retroceso de casi 16%. En 2008 -con la crisis financiera de Estados Unidos- el precio promedio de los commodities bajó 57%, hasta fines de 2009. Mientras que en 1997, tras el estallido de una dura crisis en varias economías del Asia emergente (con fuertes repercusiones en Chile y América Latina), el índice de materias primas cedió 42,2% hasta el fines de febrero de 1999. Factores de la caída El contexto actual de la fuerte baja de valor de estos productos no está vinculado a alguna turbulencia macroeconómica global, sino que comenzó en 2011 con la desaceleración de la actividad china. El cobre, por ejemplo, vio que dicho escenario le restó 47% a sus precios. Por ello, desde hace unos años expertos comenzaron a decir que el " boom de los commodities " había terminado. Las buenas condiciones de mercado en el pasado habían provocado un ambiente de alta producción y oferta, frente a una tendencia actual de caída en la demanda. Según la canadiense Patricia Mohr, analista especializada de Scotiabank, la actual corrección en los precios de las materias primas -tomando como referencia principalmente al cobre, el petróleo y el hierro- continuará. "Espero que los valores promedio toquen fondo durante la primera mitad de 2015 y que las medidas respecto a la inflación que se están tomando en la Zona Euro y en Japón -junto con la reciente mejora vista en la economía estadounidense- ayuden a levantar las cotizaciones en la segunda mitad del año", explicó la experta. Juan Pablo Morales, de Wac Inversiones, coincide que la volatilidad en las materias primas se extenderá en el corto plazo, esperando un repunte durante la segunda mitad de este ejercicio. "Los niveles de precios en el petróleo y el cobre están muy bajos y cerca de los costos marginales de varias productoras, lo que inevitablemente ajustará la oferta, ya que muchos proyectos de inversión se postergarán hasta que la tendencia en las materias primas cambie", señaló. El analista advierte que si bien China ha estado constantemente decepcionando al mercado con sus cifras de crecimiento en los últimos trimestres, Estados Unidos emerge como un gran sostenedor para la actividad global y el consumo de recursos primarios, ya que en el tercer trimestre de 2014 su economía avanzó 5%. Sin embargo, los niveles de precios, admite, no volverán en el mediano plazo a cotizarse en rangos como los vistos en 2011. El cobre se transaría en valores que van entre US$ 3 y US$ 3,40 la libra, mientras que el crudo lo haría entre US$ 70 y US$ 90.
