lunes, 01 de septiembre de 2014
Francisco Errandonea
Head of Equity Research de Santander GBM.
La exposición directa de las AFP a la bolsa chilena es cercana al 8,9%, el menor nivel desde 2002, y casi la mitad del máximo de 18,9% de mediados de 2007.
Creemos que se trata de un movimiento permanente, y difícilmente volveremos al tiempo en que las AFP eran compradoras estructurales de acciones chilenas El mayor espacio de inversión en el extranjero, los eventos corporativos de los últimos años y un afán de diversificación de la cartera, explican este cambio.
Las AFP seguirán siendo un actor muy relevante en la bolsa, siendo el accionista institucional más importante de Chile, y con seguridad serán relevantes en las grandes transacciones. Pero como hemos visto en los últimos tres años, el inversionista extranjero ha tomado la posta de inversionista marginal, por lo que la volatilidad de la bolsa chilena será más alta que en el pasado, especialmente en el corto plazo, independiente de los temas locales.
