miércoles, 16 de abril de 2014
Fernán González
Gerente de Estudios de Banchile Inversiones
De acuerdo a nuestras estimaciones, las AFPs realizaron compras netas por US$17,1 millones en acciones locales durante marzo, lo que se explica principalmente por la suscripción del sistema en el aumento de capital de Parauco por US$185 millones. En cuanto a la exposición del sistema al mercado bursátil chileno, ésta se recuperó por segundo mes consecutivo, alcanzando 9,4% y alejándose de su mínimo histórico de 8,9% registrado en enero. Lo anterior, de la mano del alza de 3,1% en el IPSA durante marzo (medido en dólares).
En tanto, los fondos mutuos locales realizaron ventas netas por US$34,4 millones en acciones chilenas durante marzo, completando 13 meses consecutivos bajo esta tendencia. En cuanto a la exposición del sistema a la renta variable local, ésta se redujo a 3,1% del total de activos administrados por el sistema (AUM), retomando su tendencia bajista y separándose 380pb de su nivel un año atrás. Por su parte, la ponderación de los activos extranjeros no registró variación, manteniéndose en 10,1%, su punto máximo en 24 meses. Finalmente, el número de participantes en los fondos de instrumentos de capitalización nacional continuó su tendencia negativa (-1,5% m/m), con lo cual acumula una baja de 37,7% desde su peak en enero de 2011.
En cuanto a los papeles favoritos de los inversionistas institucionales, hay una clara divergencia. Mientras que las AFPs realizaron sus mayores compras en Falabella y CCU, éstos figuran entre las mayores ventas netas de los fondos mutuos. Lo mismo ocurre con Banco de Chile y Colbun: fueron las principales compras netas de los fondos mutuos y, a la vez, estuvieron dentro de las mayores ventas netas de las AFPs.
Los datos anteriores reflejan un comportamiento mixto en cuanto a la exposición de los inversionistas institucionales a diferentes instrumentos de inversión, no obstante coinciden en una tendencia vendedora durante marzo (sin considerar el aumento de capital antes mencionado).
