El mundo al revés

martes, 11 de junio de 2013
Héctor Neyra
Gerente General Zurich Corredora de Bolsa S.A.

"Lo bueno es malo y lo malo bueno", frase de Shakespeare que aplica a la coyuntura actual donde el factor más importante es la duración del estímulo monetario. Así, noticias económicas positivas hacen caer a la bolsa por la mayor probabilidad de fin anticipado del programa.

Creemos que el programa seguirá hasta el 4to trimestre debido a: a) los datos económicos han mejorado pero no muestran suficiente fortaleza, evidenciados por caídas en índices manufactureros de los principales países y desempleo en EEUU sobre la meta de 6.5%; y, b) no vemos una burbuja en precios de activos, sino al contrario, las clases de activos más riesgosas (mercados emergentes, commodities, bonos basura) han caído desde el 1er trimestre.

Puede haber una corrección de corto plazo debido al optimismo reinante, reflejado en un índice vix en bajos históricos, pero esperamos que se mantenga la recuperación a un ritmo moderado.